俞偉雄：健康理財觀——談談股票市場
【大紀元11月25日訊】最近這兩年來上海綜合指數上漲了將近五倍，因此吸引了數百萬中國的投資人爭相投入這現代版的淘金熱，所以今天我們就來談一談股票市場。
芝加哥大學財金大師─法馬〈Eugene Fama〉，早在四十年前就提出兩個石破天驚的股市理論，在學術界這兩個理論已被廣泛接受。第一是醉漢走路〈Random Walk〉。沒有人知道一個喝醉酒的人下一步要怎麼走，因為連他自己也不清楚。法馬認為股價走勢就像醉漢所走的足跡，沒有規律可循，完全無法預測。所以投資人嚐試想要從股價的過去走勢來判斷未來，是不可能的。任何技術性的研究都是浪費時間，股價漲與跌就取決於當天的消息。對這個公司是好消息，這個股票就會漲；是壞消息，就會跌。沒有人可以預測下一個消息是什麼，所以沒有人可以預測股價會漲還是跌。
法馬的第二個理論是效率市場〈Efficient Market Theory〉。當投資人聽到關於這一支股票的好消息，想要進場去買時，已經太晚了。總是有人比你搶先一步進場佈局，所以你買的時點的股價其實已經完全反映該消息帶給股價的漲幅，所以一般投資人無法再有獲利的空間。或許有人會說，我們可以從公司的基本面〈經營能力、獲利能力及產品的市場前景等等〉來預測未來股票的走勢。此話的確沒錯，如果投資人能有這樣的能力來預測公司的基本面，的確他能夠預測未來的股票價格。然而，這樣的資訊並不是一般投資人能夠輕易得到的，是需要付出極高的成本的。而且，即使是基本面的資訊本身，也是瞬息萬變，難以預測。所以想透過基本面來預測股價也是非常不容易。股市傳奇─華倫．巴菲特就是箇中高手。
再者，有些投資人會說，「我很行，我過去都一直在股市賺錢。」其實，根本不是你很行，是整個大環境在非理性的漲，你要不賺錢還很難。就像之前說的股市是無法預測的，明天的一個大跌也許就會讓你過去兩個禮拜所賺的一次賠回去。有非理性的漲，當然也會有非理性的跌。一個月的大跌就會把你過去所有累積賺的通通要回去。就像賭博一樣，越貪越執著的人，往往最後是賠上了時間和正常的生活，最後換來一場空。總而言之，股市投資是風險很高的。千萬別想靠它來圓你的短期致富夢。
然而，如果你有閒錢，而且抱持著健康的、長期的〈10年以上〉投資觀念，將部份的儲蓄投入股票市場，為自己賺取長期的利潤，也同時活絡市場，為成長的公司提供資金，這是比較好的理財心態。美國股市過去一個世紀以來，平均每年的股市投資報酬率是百分之八。挑一些體質好、穩定成長的公司，或者是購買指數基金，長期下來，你也可以享有這百分之八的風險特籌〈Risk Premium〉。＠(http://www.dajiyuan.com)