【談股論金】So-Good寶物
【大紀元8月26日訊】相信大部份香港人對祟光百貨(SOGO)都不會陌生，筆者更是自小就經常「出入」SOGO，起碼在銅鑼灣走路時可以「過下冷河」，全因它的出入口夠多，四通八達，實為方便。
現在細心思考，這間百貨公司坐擁銅鑼灣核心之地，出入口多自然有利人流。當年可沒想過，自己常常用以「借冷氣」的SOGO，今天已稱霸了全香港的百貨業。
今期為大家推介的正是擁有這「天下英雄誰敵手」SOGO的利福國際集團(1212)。
業務分析
據最新資料顯示，香港銅鑼灣及尖沙咀SOGO的營業額按年增長15%，遠超過其他百貨公司的9.5%。銅鑼灣店更不斷為利福提供營運資金，使其可繼續擴張版圖。利福現下持有20億港元現金，絕對有本錢作大規模發展，如買地及開新店，增加據點。
上海久光業務轉虧為盈，進入正常運作模式，營業額高速增長，達47%，擊敗同行對手。隨著更有效的面積利用和將有50-60個新開專櫃，人流和營業額將更上一層樓。
蘇州與沈陽乃利福新興基地，預計分別於08和10年開業。集團近期又收購了位於大連、天津、青島及哈爾濱的四間日本著名的伊都錦百貨，可謂戰事頻繁。預計這些新店將拖慢利福08年的盈利增長，但09-10年便開始陸續踏入收割期。
要投資內需消費股，有實力的高檔百貨公司乃必然之選。利福自擁土地而免受租金壓力，這當然又是一大加分因素。
數據分析
利福07上半年盈利比同期增長40%，好過預期，全年有望賺9.2億港元。股本回報長期處於20%以上，而資產回報亦盤踞在15%的高水平。
07年32倍的市盈率表面看來不算便宜，但只要放眼一看其他同類消費股，如金鷹(3308)的38倍、銀泰(1833)的41倍、百盛(3368)的45倍和百麗(1880)的40倍，便覺利福乃滄海遺珠。
股息率維持在1%左右，相對穩定。(http://www.dajiyuan.com)