希腊债务危机暂除 短多长谨慎

【大纪元2011年10月28日讯】〈大纪元记者朱稚清台湾台北报导〉10月27日欧盟及IMF达成协议，将希腊债务减记50%，以助该国于2020年前达成国债占GDP 120%的目标，欧美各国股市纷纷以上扬2%-6%不等作收。

施罗德投信投资长陈朝灯表示，昨日欧洲提出的解决方案展现其领导力与协调力，舒缓了市场紧绷数月的神经，欧洲各国可借此机会重新调整其步伐。然而银行业被要求第一级核心资本在2012年中前应提高至9%，预计所需资金高达1,100亿欧元，各银行应会快速提出募资计划，体质佳的银行增资较不成问题，然而对体质差者则是一大考验。

陈朝灯指出，在欧债危机暂除后，未来市场焦点将转向三个方向：一、在希腊债务减记50%后，葡萄牙是否要求比照办理？需观察此对各债权银行的影响。

二、 昨日在市场一片狂欢声中，意大利10年期公债殖利率仅从5.86%下降3bps，投资人对意大利债市的反应不若西班牙来得正面（该国10年期公债殖利率昨日下跌了15bps），因意大利在今年底至2012年第一季前仍有难关待解决，且其债务远高于希腊，意大利应尽速提出减债方案。

三、中国软着陆的程度：从石化原料、铁矿砂及废钢价格下滑可见房地产及基础建设对原物料需求已偏弱，中国政府将提出何种调整措施尚待注意。

美国甫公布的第三季GDP初值为2.5%，高于市场人士预期，有助于消退投资人对美国经济成长速度趋缓的忧虑，市场预测美国可维持低速的经济成长，不致陷入衰退。然而如何降低失业率，成为欧巴马政府连任的主要挑战之一。

G20会议即将召开，陈朝灯表示，预期会议将讨论主要债务大国减债及经济脱离泥沼的措施，下周中国即将公布PMI，可在金融市场的空窗期中提供正面的支撑力道，而对2012年全球经济成长减速的预期不变，成熟国家中欧洲相对疲弱。

陈朝灯认为，在欧债危机暂缓后，预计市场将重新青睐风险性资产，部分资金可望回流新兴市场，短期内新兴市场货币及新兴市场债券将获得支撑，能源及资源类产品也同时因第四季的季节性需求而看俏。只是全球资金在新兴市场的布局仍需视欧美盘势而定，希腊债务减记后的执行情形、及其他国家债务问题的处理仍是国际市场投资人的主要考量。

此外，近期内欧美国家感恩节至耶诞节的销售数据良窳将主导盘势走向。在台股后势方面，台湾第三季季报已陆续公布，因新台币的走势疲弱对出口为主的厂商相对有利，然后续汇率的变化预期将反应于厂商报价的调整中。

陈朝灯指出，近期无薪假及裁员消息反应企业对未来获利的忧虑，时间长短尚待观察。3C变 1C的趋势已形成，台湾企业面临产业结构转型的阵痛期正在发酵中，厂商如何因应、何时可重建品牌竞争力或推出新产品，攸关台湾产业未来的发展。