【大行擂台】瑞银VS法巴 评论吉利汽车（00175.HK）

【大纪元2013年12月20日讯】吉利汽车11月的汽车总销量录得5.71万辆，年增及月增分别为11%和2%。当中，出口量为1.21万辆，年比上升51%。截止本年11月，吉利的总销售量乃48.87万辆，按年走高15%，但只相等于全年目标56万辆的87%。

简介：

集团成立于1986年，起初以生产雪柜配件为主，但到了1989年，由于当局实施雪柜定点生产，公司转产装潢材料，后来辗转变成开发电单车可要算到1994年。一年后，集团主席李书福决定投入汽车产业，但却受制于当时国家不再发牌，后因成功收购一家位于四川、面临倒闭的国有小型汽车制造商而取得生产权。1996年，吉利集团成立。2003年，总部迁至杭州市高新产业开发区。次年，集团透过资产注入，将吉利汽车于港交所上市。2006年，吉利汽车收购了英国锰铜公司约23%权益，更合组了一间联营公司于上海生产出租车，并拥有亚洲区的独家生产及销售权。2007年，收购集团旗下其它汽车资产；于次年收购完成后，吉利汽车持有5个汽车生产基地及其厂房、吉利品牌、华普品牌和英伦帝华品牌，以及汽车研究院、发动机、变速箱等关键零部件厂房。2009年，母公司和福特汽车就出售富豪汽车达成初步协议，并于2010年在瑞典正式签署股权转让协议，交易价约18亿美元。同年12月，吉利在淘宝商城开了第一家旗舰店，吉利全球鹰熊猫汽车以线下8折价格，正式开始出售，刚上线一分钟就卖出了300辆。2011年，吉利汽车旗下的“全球鹰旗舰店”网上开业。2013年，吉利汽车与浙江康迪（Kandi）合组合营公司，进军电动车市场，注册资本为10亿元人民币，吉利及康迪各持50%股权。

瑞银： 内地优质品牌

自2007年的策略性转型后，吉利汽车的产品有着重大改善。母公司收购富豪汽车将有助吉利掌握更多生产技术、潜在获得资产注入和品牌升格。2014年，预计运动型多用途车（SUV）和出口销路将出现强劲增长，主要受惠于产品的进步和改良。举例明年第四季推出的KC概念轿车，就起用了前富豪汽车的设计师作绘制。（KC概念车是一款四门快背式豪华轿车，理念源于中华文化，融入阴阳和谐的观点。）

瑞银给予“买入”评级，把目标价定为4.60港元。

法巴：出口滞存货多

自6月起，吉利汽车的销售表现令人沮丧，当中主要原因为出口增长未如理想，不利因素包括人民币升值、出口市场目的地政治环境不稳和来自世界各地品牌的猛烈竞争。内地竞争同样痛苦，各车厂将进一步推出A-class轿车，给予正面攻击，相信吉利汽车欲确立品牌形象仍然需时。此外，存货堆积构成额外经营压力。

法巴于本月初把评级由“买入”下调至“减持”，目标价从4.90港元急削至3.60港元。◇