大陆财经人士关注中共央行5000亿放款

【大纪元2014年09月18日讯】（大纪元记者古春秋综合报导）陆媒今天报导，据消息人士透露，中共央行常备借贷便利（SLF）放款还没有实际执行，实际数目也没有确定，各商业银行正在准备材料，等待中共央行核准审批。对于媒体传出的中共央行5000亿SLF放款的消息，大陆财经界人士认为是中共当局为应对目前中国经济下行风险的一种举措。更有专家表示，SLF放款彰显中共高层的决策矛盾。

陆媒：SLF投放尚未执行 银行处于申请阶段

陆媒《第一财经日报》9月18日报导了关于9月16日晚间，中共央行即将向五大银行每家分别投放1000亿常备借贷便利（SLF），期限为三个月的消息。

市场普遍将此解读为央行实质上的放水，效果约等同于存款准备金率下调0.5个百分点。

17日晚间，大战略（中国）投资管理中心首席经济学家陆俊龙对陆媒透露，SLF目前并未执行，实际额度也并未确定。各商业银行目前正处于材料准备阶段，须经过中共央行核准审批方可执行。

财经界人士：SLF放款或为应对经济下行风险

最近，中国经济一系列宏观数据表现疲弱，8月份规模以上工业增加值同比增长6.9％，创2008年12月以来新低；1～8月固定资产投资增速为16.5％，比1～7月回落0.5个百分点，下滑至13年最低水平；8月份FDI同比下降14%；工业增加值同比增速从7月的9.0%降至6.9%，跌至6年最低水平。

不少学者和业内人士表示，在中国经济下行压力加大的背景下，中共央行加码调控旨在应对下行风险。同时，市场多数观点认为，央行此举还有调节货币流动性的考虑。

目前，中国以外汇占款为主的基础货币的发放模式遭遇挑战，8月，金融机构外汇占款减少311.47亿元，存贷款也在下降，8月末减少4500亿元。

据网易财经9月17日报导，截至9月14日，工、农、中、建四大行存款总额较上月末下降约2700多亿元，而上周银监会要求商业银行月末存款偏离度不得超过3%，市场存在流动性波动预期。

交通银行首席经济学家连平称，若5000亿SLF放款确有其事的话，可视为一种对冲外汇占款低迷的方式，同时也可能是应对存款偏离度考核实施后市场流动性波动的防范举措，显示中共当局维护市场流动性宽裕平稳的政策意图。

国信证券首席宏观研究员钟正生表示，目前看来，新股发行和季末因素可能导致短期流动性出现大幅波动，且存款偏离度指标管理可能造成波动提前，这个时点有可能提前释放SLF。

大陆知名财经评论人士叶檀9月18日发表文章表示，目前的定向宽松举措违背金融规律，资金具有逐利特性，面向中小企业与三农的定向降准未必能够准确进入这些领域，常备借贷便利同样难以发挥长期作用，达到缓解资金饥渴、提高资金使用效率的目的。

专家：SLF放款彰显中共决策的矛盾

《中华工商时报》副总编辑、经济学博士刘杉9月17日发表文章认为，中共央行5000亿SLF放款，彰显中共高层决策的矛盾。

刘杉认为，中共政府提出宏观调控上下限的概念，其中下限指标有增长率和就业水平，这两个看似统一的目标，实际存在矛盾。

刘杉表示，由于前期过度刺激产生过多的危害，中共政府顾忌泡沫继续膨胀，提出调结构、促改革的要求，希望在此过程中去杠杆、去产能。这种思路需要稳中偏紧的货币政策，并容忍较低的增长率，但中共政府年初已经提出7.5%的增长目标，这不免与长期调整的思路产生冲突。

刘杉称，由于以上矛盾，中共宏观调控方式必然自相矛盾。一方面强调“微刺激”，另一方面不得不持续“微刺激”。由于宏观调控工具具有总量特点，这种依靠结构性工具的调控方式，并不能向市场传递有效信号。由于商业银行对风险控制要求的提高，中共“定向降准”等货币政策无法传导到实体经济，这将会造成调控政策不断加码、政策效力无法达到预期目的结果。

责任编辑：刘毅