发债中止又临还债高峰 大陆房企资金链堪忧

【大纪元2018年06月19日讯】近来，大陆多家房企发行的公司债券纷纷处于中止状态，显示房企融资陷入了困境。而今年又是房企的还债高峰年，有业界人士预计，部分房企会不顾限价政策，加紧楼盘上市回款。

据《时代周报》6月19日报导，上海证券交易所网站6月15日显示，北京金融街投资（集团）有限公司拟发行的50亿元（人民币，下同）小公募公司债，状态显示为“中止”。而在此之前的五个月，已经有合生创展31亿元私募债、富力地产60亿元私募债、碧桂园200亿元小公募、花样年50亿元私募均显示为中止状态。

报导表示，虽然这个中止不代表已经终止。但按照过去三个月来的不完全统计，被中止的地产债总额在3～5月里越来越多，分别为20亿元、225亿元和589亿元。

融资被中止对房企来说不是一个好消息，显示大陆融资收缩。据同策研究院监测的数据显示，5月份，40家典型上市房企完成融资金额为451.17亿元，环比4月的769.12亿元减少41.34%，是近一年来的最低额。

有几家券商人士确认，接下来在公司债的审批上，时间会变长和审核要求会变多。

融资减少但是偿还债务额却迎来了高峰。海通证券的报告显示，存续地产债中2018年需要偿付的规模为1613亿元，是2017年的2.3倍，在接下来的2019～2021年需要偿付的规模分别为2807亿元、3998亿元和4037亿元；此外，存续地产债在2018年进入回售期的超过3800亿元，规模之大史无前例。

而海外债券到期规模也开始上升。根据Wind金融数据显示，2018年下半年，中国地产企业海外融资债券到期规模在564.75亿元人民币的水平，2019年到期规模增长到1436.95亿元人民币。

与此同时，房企的负债率和融资成本也越来越高。Wind数据统计2017年136家上市房企年报发现，平均负债率已经达到79.1%，为13年来的最高位。2016年境内平均发债成本在4%～5%，甚至可以达4%；而2017年普遍的成本已经处在5%，甚至6%以上。

报导表示，在企业债券融资、银行趋严的同时，房企非标融资渠道：信托计划、保险资管计划、券商资管计划和基金子公司资管计划等这些成本更高的融资渠道也在收缩。

国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲对此表示，既然是债，到期就要还。借新还旧是房企的必然选择。一旦借不出新的钱来，无疑会影响到还债。对于房地产企业来说，如果不做好应对，一定会出现流动性困难。

海外评论人士文小刚则认为，大陆部分房企，尤其是中小房企会面临资金困难，因为大陆融资渠道基本被关死，而能发债的公司又遇到了发债困难，民众不买账的状况，到国际上融资又赶上美元升值，融资成本升高。房企前面又面临债务的大山，所以，下半年随着房企资金吃紧，现金流承压，部分房企会加大楼盘的推出，即使在中共限价政策下，房企会被迫将楼盘以微利销售，回流资金，以解资金燃眉之急。#

责任编辑：刘毅