美最高法院推翻川普关税 李镇宇：让贸易战合法化

【大纪元2026年02月21日讯】（大纪元记者张原彰台湾台北报导）美国最高法院裁定，《国际紧急经济权力法》（IEEPA）并无授权总统征收关税的权力。台新新光金控首席经济学家李镇宇表示，IEEPA被否决，不是削弱贸易战，而是让贸易战“合法化”，“不要以为IEEPA被否决，我们就可以对美国食言，或对既有承诺打折。”

李镇宇提到，很多人看到美国最高法院否决川普用IEEPA课征关税，第一反应是幸灾乐祸，觉得川普被打脸，判定贸易战会降温，全球风险下降，“我必须说，这种判读太‘Naive’（天真）了。这根本不是关税退场，而是关税武器即将升级前的换弹夹。”

表面上看，他说，当然是为美国三权分立起了示范作用，但也把关税工具从情绪型武器，转向制度型武器，“IEEPA这把刀被收回，不代表白宫手上没其他兵刃。”

目前最有可能的剧本，李镇宇认为，就是白宫先启动《1974年贸易法》第122条，先用最高15%的临时关税撑150天（文章撰写期间，川普已经宣布启动122条，全面在基础关税上叠加加征10%关税）。

他说明，IEEPA原本的威吓在于可以因对方不履约而随时加码，如今这个弹性被法院限缩，未来若要升级，只能走《1962年贸易扩张法》第232条或《1974年贸易法》第301条，而232可以用国安理由锁定特定产业，例如汽车、钢铝、晶片。

他继续解释，301则是针对国家展开正式调查，例如美国贸易代表办公室已经正式宣布，新的301条款调查将加快，并且涵盖大多数主要贸易伙伴，可能涉及工业产能过剩、强迫劳动、药品定价行为、对美国科技公司和数位产品的歧视，这就代表川普团队已经准备好应变措施了，“301、232这些工具或许比较慢，但一旦启动，更制度化、更长期，也更难逆转。”

李镇宇指出，最高法院这个裁决恐怕更深、更远的影响全世界的国际贸易情势，因为IEEPA被否决，不是削弱贸易战，而是让贸易战“合法化”，会从紧急命令变成产业调查，会从总统裁量变成跨部门程序，“这种制度型关税，比情绪式关税更持久。”

底牌：338条款可直接课50%关税

此外，他提到，还有一张几乎没人谈的底牌：《1930年斯穆特－霍利关税法》第338条，这条源自大萧条时期，授权总统只要认定他国“对美国有歧视或不合理限制”，就可以直接课征最高50%的关税，而且不必事先展开正式调查，“这条从未真正动用过，如果真的启动，将属史无前例，势必引发法律挑战与国会争议，今年甚至已有国会议员提出要废除相关条文。”

但正因为争议大，李镇宇认为，川普大概会拿来当作保留的恐吓条款，谈判桌上未必要真的打出去，只要让对方知道这张牌还在就足以改变行为，这是一种战略威吓，这也弥补了IEEPA违宪后，川普没办法随意加价的权力限缩。

所以现在的局势，他表示，虽然被最高法院打乱，但细细拆解来看，其实美国还是有关税三层结构防护网：第一层是122条款的15%上限，这作为过渡；第二层是232与301的制度化升级，把贸易冲突转为产业与国安框架；第三层则是338条这种历史条款，作为极端情境下的威吓备用。

分析：国际贸易情势均衡点移动幅度有限

“所以我的研判，虽然国际贸易情势均衡点将会移动，但移动幅度有限，大家可能白开心一场了。”李镇宇说，在这个时间点必须直白点明，台湾政府、朝野万万不要误判，“不要以为IEEPA被否决，我们就可以对美国食言，或对既有承诺打折。”

他说，因为这样的风险反而更大，当行政弹性工具被限缩，美国会更倾向启动232或301这种正式程序，一旦走程序，走国安报告、跨党派支持、白纸黑字，到那个阶段，谈判空间会更小，政治成本会更高。

李镇宇说，对一个高度依赖出口与国际合作的经济体来说，信用本身就是战略资产，一旦被质疑，代价远超过关税数字。

汽车、半导体仍具优势 台湾传产优势降低

此外，对台湾产业而言，李镇宇解析，情境比较复杂，台美贸易协议仍可确保232条款涵盖的产品，主要是汽车跟半导体具有优势，但之前签关税15%封顶，等于台湾传统产业在美国贸易伙伴中追上最低税率，但现在以不含232条款的其他一般产品而言，台湾的税率是最惠国待遇（MFN）+122（条款），会跟大多数国家一样（没跟美国签自由贸易协定的国家），但就会高于有签自由贸易协议的国家。

他说，原本台湾传产拉平与日韩税率，且优于东南亚的优势就降低了，这是比较可惜的。

李镇宇表示，美国正在把经济安全写进制度里，一旦写进制度，那就是永久性改变，不是哪一任总统的个人风格，而是结构趋势，所以这不是松绑，而是再定锚，短期看起来缓和，但中长期制度化正在成形。

他指出，半导体、人工智慧（AI）硬体、劳工条件、定价合理性等，都可能被纳入更精准的审查与限制。美国内部权力重分配的结果，不是贸易战结束，而是贸易战升级为更成熟的政策工具。所以台湾现在更应加强与美国交流，不只政府，也要强化国会互访。

李镇宇强调，台湾若想在这个新框架下站稳，靠的不是情绪判读，而是战略自觉与信用管理，这才是真正该思考的方向。

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责任编辑：陈玟绮