产业成长趋势明确 散热厂商今年进入丰收期

【大纪元2月12日报导】 (中央社记者韩婷婷台北十二日电 )随着时脉以及功效提高，电子产品散热需求以及重要性日益提升，业者预估整体产业在未来3年均可维持2-3成以上成长空间，整体产业趋势明确，2005年可望成为散热厂商的丰收年。

在整体产业需求大幅提升带动下，相关厂商成长可期，除了原先主要的桌上型电脑(DT)及笔记型电脑(NB)散热产品外，产业领域也逐渐扩展至网路通讯产品，通讯的网路储存媒体及消费性产品如LCD TV等均造就产业未来成长空间。

就产业发展趋势而言，去年由于INTEL推出的CPU运算时脉已达2.8GHz以上，原先鳍片加风扇的散热器设计已不敷需求，开始在DT上采用NB散热模组才会出现的加热导管模组化架构，初期受惠者为与DELL业务关系较佳的超众与双鸿以及DT散热器领导厂商鸿准；超众因技术层次领先业界，在DELL DT 散热模组订单的挹注下，公司营收较前年大幅成长，鸿准也在去年积极扩展此一产业，股价更在母公司鸿海光环下较同业享有优渥的本益比，外资一路加码喊多。

NB散热模组过去产业型态为小厂林立，近来在NB毛利率持续下滑与大厂量产规渐扩大之下，逐渐压缩小厂生存空间，形成台系厂商奇鋐、双鸿、超众及鸿准四家厂商独大现况；受惠台湾PC下游的高集中度与台湾散热元件厂商的支援，去年各家厂商出货规模都明显成长。

法人预估鸿准去年EPS约为3.9元，展望2005年，镁合金及热传事业将成为主要成长动力，预估成长幅度分别为 45%及30%，游戏机及LCD Monitor事业将逐步调低营收比重。

随着鸿准量产经验逐渐提升后，今年藉由集团的资源优势取得DELL多数模组的价格标mainsource，预估将以中低阶模组为主，虽然鸿准在NB散热模组量产与设计能力仍有提升空间，但今年对于鸿准来说配合未来鸿海在NB组装业务的布局，将会是极佳的练兵期，由于鸿准在DT散热器量产规模与品质皆为领导者，未来在补足NB散热模组的设计与量产能力后，有机会与超众并列主导产业发展趋势，近期股价相对其他散热模组厂商较强，主要受惠于鸿海集团光环，包括本土及外资法人均积极卡位，股价在类股中表现抢眼。

超众近期股价较为疲弱，主要仍因法人担忧来自鸿准切入散热领域的威胁，短期股价受到压抑。超众在NB散热模组领域就量产与设计能力皆为目前领导厂商，故鸿准或奇鋐切入DELL订单后，市场预估初期仅会影响到部分中低阶模组，在高阶利润较好的模组，预估超众仍可维持领先地位，加上以DELL最新2005年订单分配比例看来，第一季订单超众取得比例不降反增，单一机种取得比例均在 40% 以上； 法人预估鸿准在第一季能取得DELL NB的订单量有限。

超众昆山厂的烧结式热导管预计在年后即将通过DELL认证，未来仍是DELL主要的DT散热模组供应商，且散热元件自制率提高，成本优势具利基。

奇鋐在DT散热器量产规模略低于鸿准，但仍为业界领导者，去年NB散热模组出货规模大幅成长，主要订单来自广达、古河及华硕等大厂，唯毛利率远低于同业，预估仅在5%下，2005年因为合并风扇大厂达隆 (Datech)预估可增强公司散热元件垂直整合能力，可望在 DELL订单加入后，提高公司整体获利能力。

惟奇鋐仍将未来投资价值定位在其基本面的转机性，故未来仍需持续观察达隆效益是否显现，近期股价基于市场认同度问题，相对较为疲弱，但由于公司基本面应于去年落底，随着产业成长，营运有机会逐步提升。