【大纪元9月9日报导】（中央社记者郭萍英上海特稿）面对日益增加的通货膨胀压力，中国的货币政策最近明显转向，由以往的“宽松”一步步的转为“稳中趋紧”，上调存款准备金率与升息成为财金主管机关手中的利器，有时左右各自开弓，有时两者合一并进，出手虽不重，却是软中带硬，所谓细火慢炖，货币政策的效果正逐渐发酵显现。
中国人民银行在九月六日傍晚突然宣布，自九月二十五日起上调存款准备金率零点五个百分点；人民银行并表示，此一措施的主要目的是“为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长”。短短二十二个字简明扼要的说明人民银行实施这项新措施所为何来。
事实上，人民银行这次上调存款准备金率已是今年以来的第七次，每次均是上调零点五个百分点，累计上调存款准备金率达三点五个百分点，使存款准备金率达到百分之十二点五，距离一九八八年的百分之十三历史高点仅只一步之遥。
根据银行业的估算，中国人民银行每调高存款准备金率零点五个百分点，银行业因此被冻结的资金约为人民币一千八百亿元，以此推算，今年以来，存款准备金率先后已上调三点五个百分点，银行业累计被冻结的资金高达一兆两千六百亿元左右。
经常反映中国财金政策走向的北京“金融时报”明白指出，调高存款准备金率目标指向过剩的流动性，此举将对银行放贷产生抑制作用。“金融时报”并引述中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求的话表示，调高存款准备金率的举措表明政府担心流动性过剩给整个宏观经济运行带来负面影响。
元富证券驻上海首席代表翁基能分析，中国大陆目前出现一些与通货膨胀有关的经济问题，其实与有其流动性过剩有关，过多的金钱追逐有限的标的，而调高存款准备金率的目的就是要紧缩流动性。基本上，流动性的多寡来自于银行的信贷，中国人民银行上调银行的存款准备金率，从源头紧缩银行的信贷下手，减少银行在外的流动性。
另一方面，中国人民银行也透过升息的方式，以减轻通货膨胀的压力。根据人民银行的统计，今年以来前后已四次升息，其中存款利率累计升息一点零八个百分点，贷款利率升息零点九个百分点。
中国人民银行行长周小川本周稍早在厦门出席贸易洽谈会接受多家媒体采访时表示，人民银行希望实际利率为正值；在此之前，人民银行行长助理易纲也曾表示，人行控制通货膨胀的决心和措施是坚定不移的，未来会尽量避免长时期负利率的局面。
两人先后的谈话不约而同的点出人民银行之所以一而再，再而三升息的根本原因是中国大陆银行的利率太低，甚至比消费者物价指数上涨率还低，形成负利率的情况。人民银行希望透过升息的方式，将负利率变为正值，借此引导社会游资陆续回归金融体系，逐步纾缓通货膨胀的压力。
翁基能表示，不论是上调存款准备金率或者是升息，北京所采取的措施是渐进式的，不会对股市或者房地产造成直接而重大的冲击，但效果会慢慢的显现，而这种温和的宏观调控措施对经济的影响相对较小，民众的可接受度自然较高。
在可预见的将来，北京为解决通货膨胀及其连带所造成的各种经济问题，货币政策仍将持续目前的趋紧态势，而为达到既定的货币政策目标，上调存款准备金率与升息将是两大货币政策工具，运用的方式预料将维持现行的温和渐进原则。
