惠誉:台湾寿险业资本水准弱 影响体系稳定

【大纪元7月10日报导】（中央社记者高照芬台北10日电）惠誉信评今天指出，全球金融危机在台湾造成的经济衰退，使台湾寿险业面临的负利差风险更加显着；加上投资绩效不佳造成资本水准减弱，对寿险系统稳定性产生负面影响。

惠誉发布“台湾寿险业者偏弱的资本水准影响寿险体系的稳定性”的评论，分析台湾寿险业者最新资本水准，并对于台湾寿险业者容易受资本市场的不利变动与长期低利率环境的影响表示关切。

惠誉金融机构评等部协理黄佳琪表示，因2008年台湾股市大幅下跌、汇率市场波动及结构型证券信用品质恶化，使寿险业遭受大量损失，并导致大多数寿险业者的资本强度减损。

黄佳琪指出，寿险业者总和股东权益净值由2007年底新台币4330亿元，降低至2009年4月底2295亿元；在2008年底有5家寿险公司（总计30家寿险业者中）净值呈现负值，合计新台币898亿元。

惠誉信评表示，寿险业大幅缩减的资本水准，难以因应潜在股价下跌与汇率波动带来的影响。另外，目前普遍低利率环境使台湾寿险业者的负利差问题更加恶化，而对已偏弱的资本水准造成压力。

黄佳琪指出，由于寿险公司保险负债存续期间长的特性，若利率持续维持在目前偏低的水准，负利差对寿险公司资本水准影响将相当显着。

黄佳琪表示，国泰人寿、新光人寿、ING安泰人寿及富邦人寿等寿险业者用以计算隐含价值的投资报酬率在有效保单存续期间，报酬率逐步由3.5%提高至5%；此投资报酬率相较于目前10年期政府公债的1.6%收益率而言，显得相当具挑战性。

一旦投资报酬率下滑25个基本点，将使寿险公司的隐含价值降低15%至43%。

惠誉认为，由于寿险业缺乏适当退场机制，寿险业偏弱资本水准已对系统稳定性产生负面影响。尤其部分资本水准严重不足的寿险公司，仍以价格竞争方式积极地扩展新业务。

惠誉信评认为，全球金融危机迫使部分外国公司出售其台湾营运部门以降低资本压力；在当前寿险业艰困的营运环境里，这些购并将可能对收购者的资本水准造成负担。