【大纪元2012年09月18日讯】（大纪元记者杨辰综合报导）周一（9月17日），债券投资者将衡量美国通胀预期的一项关键性指标推高至2006年以来的最高水平，作为对上周美联储（Federal Reserve）推出第三次量化宽松政策（QE3）的回应，而且投资者判断消费者在未来面临价格上涨的风险加大。分析师表示，面对日益萎缩的劳动力市场及经济规模，美联储为保就业而准备容忍未来更高的通胀。
美国通胀预期升至6年最高
根据同期限通胀保值债券和国债息差，即盈亏平衡通胀率（breakeven inflation rate），市场在周一对美国未来10年的通胀预期上升至2.73%。这是自2006年5月以来的最高日内盈亏平衡通胀率，并且已逼近2005年3月的最高收盘数值2.78%。
美联储宣布QE3以来盈亏平衡率迅速上涨，从上周2.35%低点处向上攀昇。由于市场起伏较大，该通胀预期指标在周一纽约尾盘下降至2.59%左右。
盈亏平衡率飙升的同时，美元走软，贵金属和石油价格走高，投资者判断QE加高消费者在未来面临的价格上涨风险。
保就业 美联储容忍更高通胀
与QE1、QE2不同的是，美联储并没有为QE3设定截止期限及规模限制。美联储主席伯南克（Ben Bernanke）在13日的新闻发布会上曾说过，“数以百万计的人离开了劳动力大军，其中很多人是因为放弃了寻找合适的工作。随着长期失业人群技能的退化以及他们与劳动力市场间联系萎缩，他们可能会发现找到好工作越来越困难……这对我们国家的生产力是有害的。”伯南克担心可用劳动力正随着经济规模缩小而萎缩，而这两者规模缩小可能会很难逆转。
除非劳动力市场情况彻底改善，美联储将继续QE3，这意味着QE3规模可能大于QE1的1.75兆美元和QE2的6000万美元。美联储促进就业及保持物价稳定的双重任务并没有改变，只是更优先考虑失业率以及就业市场，这也让投资者担心美联储准备容忍未来更高的通胀。
巴克莱（Barclays）策略师庞德（Michael Pond）向《金融时报》表示，“美联储政策机制可能改变，使得盈亏平衡率像是呈结构性上升。美联储现在更加关注降低失业率，并做好了容忍通胀走高的准备。”布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）高级副总裁埃文思（James Evans）向《金融时报》表示，“美联储资产负债表的无限扩张对经济来说是好消息，但也加大了未来通胀走高的潜在尾部风险。”
不过盈亏平衡率飙升或许并不会浇灭投资者在周四参与10年期通胀保值国债（10-year Treasury Inflation Protected Securities）拍卖的热情，这是因为他们明白在美联储牺牲相对物价稳定以求促进增长的情况下，通胀预期会升至较高区间，并且已经将这个预期考虑在内。庞德说，“通胀保值债券贸易可能会持续一段时间，尤其是在美联储扩大资产负债表来刺激经济的前提下。”
（责任编辑：李缘）
