金融学者：企业债将成大陆今年第一灰犀牛

【大纪元2019年02月19日讯】（大纪元记者刘毅报导）随着中国经济增长下滑，企业债务违约风险越发引起业界关注，有香港财经评论人士认为，大陆企业债已经成为大陆第一只灰犀牛。

中国民生投资股份有限公司（简称中民投）旗下一档债券在2月11日，黄历新年后第一个交易日大跌30%，盘中两度临时停牌，接着又发出公告，在上海证券交易所发行的上市债券全部暂停竞价交易。

《香港经济日报》的消息显示，中民投债券近来在市场上出现高达50%以上的跌幅，有相当数量的债券面临违约的风险，敲响了企业债风险的警钟。

据新浪财经等陆媒消息，自去年下半年开始，中民投数度传出资金紧张消息，最近几期债券都在最后时刻才兑付，1月29日更一度出现“技术性违约”，未能如期赎回规模30亿元人民币的到期债券，原应在当天16时最后期限前兑付的款项，拖到17时左右才到账。

中民投是由中国工商联发起、中共国务院同意和批准成立的大型民营投资集团，2014年成立，由59家非国有公司联合设立，注册资本500亿元人民币。据悉，该公司共有533亿元人民币存续债券，其中，大部分将于今年到期。

对于中民投债券出现的问题，有学者认为是大陆经济下行期中出现流动性压力所致。

香港财经评论员朗然对此表示，中共为了应对经济下行、实体经济受困，一直放活企业债的发行。但近期企业债进入偿债高峰期，企业开始出现偿债困难、面临违约的风险。如果这种风险扩大，企业债将成第一个跑出的灰犀牛，冲击中国经济。

从去年11月开始，中国债市已经出现企业债违约警号。据国际评级公司惠誉的统计数据显示，去年已有45家中国企业的117只债券违约，本金总额达1,105亿元人民币，违约发行人数和违约本金金额均创新高。按中证鹏元的统计数据，去年中国共发行企业债券286只，债券规模为2,418亿元人民币，相较2017年分别同比下降了25%和35%。

朗然认为，今年大陆房地产企业和钢铁行业面临较大的偿债压力，房地产是最大风险所在，因为今年将有4,026亿元人民币地产债到期，接近去年的一倍。。

而中信建投统计，今后三年都是房企偿债高峰，2019年房企到期债券规模逾3700亿元（人民币，下同），从表面看，房企今明两年压力相对较小，但房地产债中不少含有回售条款，即投资者可在回售日选择将债券按照一定价格回售给发行人。今年将有4804.81亿元地产债可能被投资者选择回售。所以加上回售规模后，2019年为房地产债偿还压力高峰。＃

责任编辑：李沐恩