買基金致富不求人(3)
三、懂得正確操作方式
「蕭老師，請問您的定時定額還在扣款嗎？」二○○八年美股、日股先後跌破萬點，台股面臨5500點保衛戰時，我接到一位投資人來電詢問。
是的！我的定時定額還在扣款，只是比大部分投資人幸運的是，當停利點到的時候，我有贖回落袋，所以現在正處於新一輪定時定額扣款的初期，跌這麼慘，對我來說，正是撿便宜的好時機！
定時定額並非沒有風險，致勝的關鍵在「正確操作方式」，投資紀律與原則我們先複習一下：
‧原則一：「隨時都可進場，越早投資越好！」只要手上有閒錢又想投資，勇敢進場吧。
‧原則二：「不在乎過程，只重結果！」帳面虧損無所謂，贖回時賺錢就好，不管過程中多痛苦，吃得苦中苦方為人上人，只要耐心等待，最後的報酬率會還你公道。
‧原則三：「定期檢視，適時去蕪存菁」。
‧原則四：聰明出場，祕訣是「只設停利不設停損」。
「捨不得停利，造成恐慌停扣」，是二○○八年金融風暴多數人定時定額投資功敗垂成主要原因。下面我們好好來加強大家的信念。
【信念一】不要挑戰人性，請確實停利
事實上，在金融風暴前，很多定時定額投資人報酬率都曾達到20％，甚至30％到40％。只是在市場會繼續往上的氣氛下，多賺一點的貪念，讓投資人錯失贖回機會。
「我常說空頭時不能停扣，但多頭時請記得要贖回」，經過這一次金融海嘯，我發現要戰勝人性真的很難，也更確立停利的重要。因為先賣，面臨的是可能少賺的風險，可是不賣，面臨的卻是可能套牢的風險。
設一個停利點，紀律性的執行。這樣的投資模式是，只要一到獲利滿足點就贖回，但不停扣，持續性的這樣做，頂多就是少賺，卻可免除套牢的痛苦，也是最簡單的投資方式，如果你不懂趨勢而且原本就是這樣執行的人，建議你堅持這個原則。
也有人認為，假設我長期看好這個市場，那麼就該長期投資，何必在中間進進出出？事實上，我曾以國內某檔股票型基金模擬過，從一九九六年八月至二○○七年十二月，扣款該檔基金一百三十六個月，不贖回的累積報酬率是131.33％，但若適時贖回，再以定時定額轉入再投資，最後的累積報酬率可達224.29％。
至於定時定額的停利點要設在哪邊？我會建議大家要「隨市場、隨基金、隨個人」。因為不同市場、不同基金，會有不同的合理報酬率，再加上個人的期待，所以要以這三個因素訂出報酬率，總不能很保守的基金卻訂了30％報酬率，那可能永遠也等不到。
例如以新興市場及成熟市場來區隔，我會建議新興市場的基金，報酬率可以定在30％，而成熟市場的基金，報酬率則可定在10％。另外要提醒大家的是，定時定額雖然是隨時都可進場，但是起扣點的高低會影響報酬率的訂定。
例如在金融風暴發生前六個月的高點起扣，那麼報酬率就要定得稍微低一些；反之，如果是從金融風暴後的低點起扣，那麼就可以稍微樂觀看待報酬率。
【信念二】切記，低點絕不能停扣
「跌那麼深，要不要停扣？」「聽說景氣要壞十年，定時定額投資讓它一直扣，這樣真的可以嗎？」這波金融風暴，很多朋友滿臉狐疑的問我。看著報酬率由正轉負，沒有停利的投資人，尤其焦躁、不安。
還是老話一句：切記，定時定額絕對不能在低點停扣。景氣越差、股市越跌，越是要攤平。尤其在市場修正的下半波段，持續扣款，加速攤平投資成本的效果是最好的，此時停扣，平均成本會停在相對高點，是定時定額投資最致命的錯誤。
這道理聽起來很簡單，但執行起來卻面臨重重考驗。尤其在市場不明朗時，最容易動搖，有人會認為空頭還看不到反轉，市場可能會更低，還是暫時停扣好了！有人則是怕手上資金不夠，熬不過這段時間，所以也停扣！也有人會想，現在海外基金不好，台股好，那停扣海外基金改扣台股基金好了，如果妳心裡有這些念頭，請要三思。
要切記，維持不停扣才是定時定額投資的最高準則，通常在市場低點時，也是基金淨值最低的時候，若此時選擇減碼，攤低效果會很差，例如從十五元開始起扣，扣到十元時決定停扣，那麼成本大概會在十五元至十元之間；但如果一直扣到五元才停扣，那麼成本就會在十元至五元之間，相較之下，後者自然是比較不容易被套牢。
事實上，我也曾經追蹤過國內某檔股票基金定時定額的投資績效，設定在二○○○年三月的市場高點前起扣，投資半年後，報酬率會出現－30.52％的虧損，此時若驚慌停扣，則投資成本就會停在31.16元。依此估算，必須等到二○○六年十二月中，該基金淨值回到31.32元才能翻本。
但若堅持扣款，在加速攤平的效益下，同樣是二○○六年十二月中，平均投資成本就攤低至17.06元，投資報酬率則高達83.61％。如果早早停扣，就無緣享受到往後的大波段行情。
投資市場詭譎多變，沒有人說得準下一刻會向上或向下，但我深信，透過好的方法、紀律性投資不反覆，投資要成功並不難。所以，這一波做錯的投資人，也不用太懊惱，市場的投資機會永遠存在，只要記取市場給我們的教訓，做好準備，下一次你也可以是贏家！@(待續)
摘編自 《買基金坐擁雙薪 》方智出版社 提供 (http://www.dajiyuan.com)