【大紀元2011年10月19日訊】(據台視新聞報導) 繫好你的安全帶，因為美股一時三刻間還不會穩定下來。相反的，幾個月以來的動盪將持續下去，比如說周一時美股市值便跌掉 2680 億美元，但隔日卻又增加 2710 億美元。
投顧 Quantal International 董事長 Lawrence G. Tint 表示，這樣的股市波動還會持續很久，因為沒有一個標的可以提供具吸引力的長期回報。這意味著，現在許多還待在股市裡的人，不是因為股票長期獲利佳，而是因為沒有什麼更好的選擇。
Tint 試問：「如果一個投資人決定離開股市，那麼他該將資金擺至何處？」另一個規模夠大的市場是債市，但是其現在的實質回報明顯為負。因此，他認為，現今美股的水位並非由基本面支撐，而是投資人的心理因素。而投資人向來善變，使得現在的股市更容易受投資人的心情波動影響。
Tint 的說法，促使《MarketWatch》主筆Mark Hulbert 翻出歷史數據，從歷史觀點研究現在的股市及債市。他參考了是耶魯大學教授Robert Shiller編製的資料庫，包含1871年以來的股市、企業獲利、通膨及長期殖利率資料。
在過去的140年間，從Shiller的資料庫來看，從來沒有像現在Shiller編製的本益比這麼高，而債券回收卻又這麼低之的時候。而自從1871年後，只有25%的時間本益比較今日為高。
來比較10年期的債券利率以及本益比特別高的時候。2000年初時，為本益比有史以來最高峰，實質10年期債券利率約為3.9%。1929年早秋，為Shiller本益比有史以來最高點。
名目債券長期利率約在3.4%，實質利率約為近3%，然而，現在的債券實質獲利，若考量通膨，為-2.3%。 這可不是一件好事。
不過Shiller本益比的解釋能力，在10年期左右是最強的，短期內股市還是有可能上升。然而，Tint表示，很難想像這個10年不會讓人失望，不僅僅對股票而言，還有各種資產都是。
