【財經新聞解讀】何謂CDS ？

【大紀元2011年09月13日訊】何謂CDS 「信用違約交換」?

新聞報導：「受歐債擔憂上升影響，歐元區國債收益率以及CDS成本大幅上升。市場數據顯示，希臘1年期國債收益率狂飆588個基點，達到歷史高位103.84%。希臘5年期主權CDS費率也急升至3950個基點的記錄高位。另外，葡萄牙及希臘CDS同樣創新高。」

報導中的CDS，中文譯為「信用違約交換」或「信貸違約掉期」，全名為Credit Default Swap，是一種可讓「信用提供者(放款人)」移轉信用風險的衍生性金融商品。

舉個簡單例來說，今日A銀行放款10億元給Z公司5年期，A銀行為了降低違約風險便與B銀行簽訂CDS合約，支付B銀行相當於保險費的費用，即根據面值的基點數。日後若發生違約情形，B銀行就需負擔A銀行的損失。違約風險由原本的A銀行轉移給B銀行。故稱「信用違約交換」。

CDS的賠償方法通常有兩種, 第一種屬實物交換：即B銀行得支付10億元給A銀行買回Z公司的債券，無論Z公司債券的市價值多少錢。第二種是現金結算, 假設Z公司債券的剩餘價值(Recovery value)剩面值的20%，那B銀行會支付A銀行10億 x (1-20%) = 8億元作為現金賠償。