紐時:搖動印鈔機 中國貨幣供應遠超美國

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【大紀元2014年01月17日訊】(大紀元記者秦雨霏編譯報導)美聯儲主席耶倫和伯南克,靠邊站,德拉吉和黑田東彥,也靠邊站。當涉及到貨幣刺激政策,周小川,中國的人民銀行的長期行長,沒有一個對手。

《紐約時報》1月15日報導說,中共週三最新發佈的數據顯示,中國迅速增長的貨幣供應仍在繼續。周小川和他的央行同事剛剛開始既困難又危險的遏制貨幣超發的任務。

根據一個受到密切關注的指標,沖刷中國經濟的貨幣數量,自從2006年以來已經增長三倍。中國貨幣發行的浪潮推動經濟達到新高,但是它也幫助驅動資產價格爆棚。房價飆升,引發泡沫擔憂,同時讓普通中國人感到貧窮和被冷落。

當然,在中國和主要西方工業大國之間,有巨大的不同。美聯儲,歐洲央行和日本銀行都在試圖防止通縮和幫助他們的經濟從金融危機和大衰退殘留的後果當中復甦。它們沒有理由擔憂通膨。

搖動印鈔機

《紐約時報》報導說,中國貨幣供應現在大大超過美國。

中國貨幣刺激政策的機制也不同於美聯儲的量化寬鬆政策。美聯儲一直通過購買債券和其它證券而有效的創造貨幣。而中國人民銀行一直通過發行更多的人民幣來創造貨幣,以為自己提供資金每年購買數千億美元,及最大程度的減少人民幣升值以維持出口貨物在外國市場的廉價。央行週三披露,中國的外匯儲備大多數是美元,去年已經飆升到5,084億美元,這是一個創紀錄的增加。

並且,迅速擴張的貨幣供應反映出來自銀行系統和所謂的影子銀行系統的洪水般的貸款。影子銀行支撐著低效的國有企業和給製造業巨大產能過剩的建設提供資金。

曹茂蘭,南京市一個房地產經紀,七年前幫助一個年輕女子購買她的第一套公寓,面積650平方英尺,她支付了6萬美元。不到兩年之後,這個女子出售她的公寓並盈利50%,自從那之後她每年都換到一個更大一些的公寓,現在她住在一個2,150平方英尺的公寓裡,並支付985,000美元,主要是使用先前交易所賺的錢購買。

「每個買房子的人都賺了。」曹茂蘭說。

但是年輕大學畢業生,擔憂他們可能永遠買不起一套新房子,隨著中國大學迅速擴張,他們的人數在過去十年已經翻了兩番。

貨幣供應遠遠超過經濟增長速度

週三發佈的貨幣供應和信貸數據顯示,央行已經開始解決這個問題,但是很緩慢。央行在新聞發佈會上說,貨幣供應廣泛指標M2,去年增長13.6%,一年前的增長是13.8%。

這意味著貨幣供應仍然遠遠快於經濟增長的速度7.6%,第四季度準確的GDP增長數字預定將在週一發佈。

2009年末M2的增長幾乎達到30%,當時中共在使用貨幣政策來抵消全球金融危機的影響。在那之後,中共已經減少貨幣供應增長的速度,但是步伐仍然遠遠高於經濟增長速度,這意味著它幾乎沒有怎麼收回在金融危機期間發行的多餘現金。

貨幣供應增長放緩引發利率飆升

《紐約時報》報導說,現在的問題是,是否央行可以進一步放緩信貸增長和貨幣供應,而又不造成房價下滑或依賴信貸的企業界的急劇放緩。迄今為止,即使貨幣供應增長非常輕微的放緩都已經在六月份和十二月份造成兩次急劇的但是短暫的銀行間利率飆升,它們攪動了中國和全球的市場。

中國央行處於「非常困難的情況;它需要收緊,但是整個系統卻不習慣於收緊,它們習慣於印鈔票。」瑞穗證券中國經濟學家沈劍光說。

M2包含流通貨幣,支票賬戶,存款賬戶和存款證。它是中國人民銀行觀察經濟增長需求和通膨的危險之間的平衡的主要的貨幣供應指標。

借貸放大貨幣供應

M2在中國增長如此迅速,不僅僅是因為央行一直發行許多人民幣,而且是因為國營銀行系統在政府鼓勵下貸出那些人民幣,製造了放大的效果。

中國在過去五年也在經歷金融自由化,它加速了借貸的步伐。一個廣泛而不受監管的影子銀行系統浮現,部份是因為監管機構允許銀行把貸給新融資公司的款項歸類為銀行間貸款,而不是企業貸款,前者幾乎不需要保留甚麼資本。

美聯儲不會太多關注貨幣供應措施,因為它們不提供很多指南設定貨幣政策。雖然美聯儲極低的利率和額外的貨幣刺激幫助復甦房市和提升股市,但是在美國,廣泛衡量的貨幣供應增加的更加緩慢,因為美國銀行對於借貸資金更加謹慎。

消費者通膨在中國還沒有成為一個大問題,這是因為去年下降的商品價格和廣泛的製造業產能過剩壓制了消費者通膨到2.6%。

但是資產價格通膨,特別是中國飆升的房價和住房支付能力相應下降,已經成為當局持續的擔憂。

(責編:林詩遠)

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