外媒:中國「超日」面臨標誌性債券違約

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【大紀元2014年03月06日訊】(大紀元記者秦雨霏編譯報導)一家虧損的中國太陽能設備製造商超日公司說它無法支付週五到期的債券利息,這將是中國首次國內債券違約,也可能是接踵而來的許多違約的第一例。

路透社:凸顯日益增加的信貸風險

路透社3月5日報導說,上海超日太陽能科技公司的警告凸顯了中國日益增加的信貸風險。這裡自從2008年以來龐大的企業債務堆積和許多行業諸如鋼鐵,煤炭和太陽能的產能過剩,已經威脅到許多借款企業的償債能力。

但是通過終結中國一個無風險信貸的時代,一場設定先例的違約可能在長期來說有益於經濟。這裡的地方政府常常使用公共資金救助虛弱的企業以防止金融和社會不穩定。

「2014年將是中國嚴肅清理日益膨脹的地方政府和企業債務的年份。」美國美林銀行中國經濟學家陸挺在報告中說。

「我們相信在2014年,某些債券和信託貸款違約的機會將顯著上升,特別是隨著更自信的政府需要通過一些違約來制定一個更加嚴格的金融市場。」陸挺說。

在週二向股票市場遞交的備案當中,超日太陽能說,在週五到期的價值10億元的2012年發行的債券當中,它將只能支付8900萬元利息當中的不到5%。

「因此,公司將無法在3月7日按時完全支付『超日-11債券』的利息。」該公司說。

截至去年末,中國國內債券市場價值9.3萬億元。整體債券市場位居世界第三大規模,僅次於美國和日本。

在2013年一月上海地方政府勸說銀行推遲要求償還過期貸款之後,超日驚險避免了一場債券違約。這使得公司得以支付利息。

這一次,最後一分鐘的救助似乎不太可能來到。

超日上市的深圳股票交易所要求發行商提前兩天通知投資者預訂付款,但是超日週二的通知表明它已經準備錯過最後期限。

但是該公司也說,它在努力獲取必要的資金,使得推遲支付利息仍然有可能。該債券將在2017年三月份到期,並且持有8.98%的利率。

分析家說,一場違約可能幫助減少道德風險。目前投資者廣泛假設,不管發行者財務健康與否,它們的企業債券都享有政府和國家銀行的隱性擔保。

「境內投資者現在可能將出售高風險債券,短期內他們將飛奔轉向高質量債券。」穆迪高級信貸主任Ivan Chung說。

「在更長期來說,它將改變投資者對違約的期望。他們在給債券定價的時候將考慮更多信貸風險的因素。」

超日的違約警告也恰逢中共人大會議期間。惠譽評級機構說,這可能是一個跡象顯示,政府決心箝制疲弱企業的借貸和浪費性投資。中共試圖減少它在經濟增長當中對投資的依賴。

雖然國內債券違約迄今是史無前例的,但是中國市場上個月幾乎走到違約邊緣,當時由中誠信託公司發行的一款高收益投資產品警告說,它可能到期無法償還。

在匿名的白馬騎士介入之後,這款產品最終償還本金,但是沒有利息,但是幾天之後,由吉林信託公司發行的另外一個高收益產品未能按時償還。

這兩個信託產品都是基於深陷債務的煤炭公司。

由中國公司發行的境外債券違約過去曾經發生過。LDK太陽能公司的境外美元債券去年有好幾次未能支付利息。

中國太陽能行業近年遭遇嚴重產能過剩和產品價格下跌,而中共政府也深陷跟美國和歐盟的貿易戰爭。

超日週五報告2013年淨虧損13.3億元,比2012年的虧損16.8億元要好一些。但是運營收入在2013年下降60%,這是一個跡象顯示它在繼續掙扎。

華爾街日報:中國面臨企業債券違約的考驗

《華爾街日報》3月5日報導說,中國快速增長的企業債券市場的第一次潛在違約提供了一個考驗:隨著北京尋求遏制飆升的信貸,它是否將允許長期禁忌的做法—讓企業倒閉?

超日太陽能科技公司的潛在違約,雖然數目較小,將標誌著首次一家中國企業的債券發生違約,穆迪投資者服務公司說。

迄今,中共政府和國有銀行基本上通過救助或債務延期而托住高風險的借款人,維持債台高築的公司借貸低成本。

這導致許多投資者蜂擁購買中國企業債券,因為相信它們擁有隱性擔保,推動債券規模增長。截至一月份,整體未償還企業債券數額比2007年末超過十倍達到8.7萬億元,甚至允許薄弱的借款人也能以相當低的利率募集到資金。

「中國需要真實的信貸違約來減少由隱性擔保帶來的道德風險問題並且發展一個健康的信貸市場。」巴克萊資本中國經濟學家常健說。「這也將幫助減少浪費性投資和潛在的壞賬堆積。」

同時,一樁違約將發生在人們對於整體中國金融系統日益增加的擔憂當中。隨著經濟增長放緩,它可能面臨越來越多的壞賬。地方政府和國有銀行已經採取行動支撐深陷麻煩的信託產品和投資產品。它們比債券更加缺乏監管。

(責任編輯:高靜)

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