四萬億美元外匯儲備已失控 中共遭質疑

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【大紀元2014年04月26日訊】(大紀元記者任義報導)中共央行最新數據顯示,截至3月末外匯儲備餘額為3.95萬億美元。中共大量儲備外匯本來意圖作為要挾他國甚至「綁架」美國的籌碼,但現在如此大規模的外匯儲備猶如脫韁野馬已經失控,產生的後果也令中共心驚。

中國外匯儲備猛增已失控

根據中共央行的最新數據,截至2014年3月末,中國外匯儲備餘額為3.95萬億美元,佔全世界外儲總量的三分之一,而外匯儲備作為世界第二的日本,3月末外匯儲備已經降至1.28萬億美元。

雖然中國有天量的外匯儲備,但這麼大規模外匯儲備的投資結構一直是很不透明的,甚至被中共貼上了「國家機密」的標籤。因此,更不要希望瞭解中國外匯儲備的管理模式。

在2006年中國外匯儲備達到8,536億美元,首次超過日本成為全球外匯儲備第一大國,此後中國外匯儲備像脫韁的野馬,不斷刷新紀錄。現在用「失控」來形容中國外匯儲備是非常恰當的,因為其規模太大,遠遠超出合理邊界,並且增長沒有停下來的跡象。

中共外管局4月24日公佈的一季度銀行結售匯數據顯示,雖然目前市場主體結匯動機減弱而購匯意願增強,但是跨境資金繼續保持淨流入態勢,其結果就是中國外匯儲備繼續增長。

產生兩大弊端 中共遭質疑

中共央行行長周小川早在2011年就表示,外匯儲備已經超過了中國需要的合理水平。而中共還用大量的外匯儲備去購買美國國債,在3月達到1.27萬億美元。曾任中共央行貨幣政策委員會成員的李稻葵撰文表示,中共政府對美國國債如此感興趣,就是為了構成一種「人質」情形,也是一件把全球兩大經濟體捆綁在一起的工具。

但在失控的情況下,外匯儲備對中國經濟的殺傷力更大,產生了兩大弊端。第一,由於中共管制原因,外幣到中國被中共央行強制接收後再向國內發行等值的人民幣,導致人民幣對內貶值嚴重,民眾在承擔這個惡果。

第二,外匯儲備主要投資於美國國債等高流動性資產,回報率很低。在過去10年的大部份年份中,中國的對外投資淨收益多是負值。近期的國際收支平衡表數據顯示,2013年去年中國外儲投資又「虧了」599億美元,專家稱這個趨勢難以逆轉。

中共不斷增加外匯儲備也遭到質疑,中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長劉勝軍撰文表示,要阻止外匯儲備的瘋狂增長,無非兩種辦法:一是人民幣升值,二是擴大資本賬戶開放。擴大資本賬戶開放可能是降低外匯儲備上升壓力的更好選擇。

劉勝軍認為,萬眾矚目的上海自由貿易區,儘管明確鼓勵個人跨境投資,但限於「在區內就業並符合條件的個人」。可見,中共當局對資本賬戶開放的風險是相當警惕的。要阻止外匯儲備繼續「愚蠢的增長」,更好的選擇是加快改革以消除國內的生產要素價格扭曲,同時穩步推動資本賬戶擴大開放。

中國需要多少外匯儲備就足夠?

中國究竟需要多少外匯儲備就已足夠?可以用一些方法來衡量。美國經濟學家羅伯特‧特里芬(Robert Triffin)認為,一國的外匯儲備應以滿足5個月進口需要為標準,滿足2個半月進口需要為最低限。官方數據顯示,2013中國進口為1.95萬億美元,那麼5個月進口約為7,800億美元作為外匯儲備就已足夠。

或者用外匯儲備與債務比例法衡量,外匯儲備量以佔全部外債餘額的40%為宜。截至2013年底中國外債餘額為8,630億美元,對應的外匯儲備標準僅為3,452億美元,連2013年底外匯儲備3.82萬億美元的十分之一都不及。

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(責任編輯:李曉清)

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