中共打擊跨境券商風險蔓延 或令港股震盪

【大紀元2026年05月27日訊】（大紀元記者任義報導）研究表明，中共對富途、老虎證券、長橋證券的處罰，或影響香港約2,500億港元的資產。此外，限售股解禁規模高達1.55萬億港元，這些都對港股造成壓力。

中共證監會5月22日宣布，對富途、長橋以及老虎證券三家大型跨境券商進行處罰，理由是它們未經許可在中國大陸開展證券業務。

富途隨後公告，監管機構擬對公司罰款18.5億元人民幣；老虎證券母公司向上融科則披露，相關子公司面臨合計4.11億元人民幣罰款及營業所得沒收。長橋證券處罰金額暫未明確。

據年度財報等公開資料，中共所處罰的金額分別占富途及老虎證券2025年淨利潤的17.8%和33.4%。大陸客戶占比方面，占富途約13%，占老虎證券約10%。雖然官方並沒有要求大陸客戶立即清倉，但要在兩年內單向賣出和轉出資金，禁止新增買入和轉入。

香港耀才證券因為中共打擊券商跨境業務而受到拖累，5月26日，其股價最大跌幅達13.28%。27日收盤報跌1.85%至9.54港元。資料顯示，耀才證券早在2023年2月便率先執行大陸投資者帳戶清理工作，要求大陸身分帳戶只可賣出不可買入，並要求客戶限期完成全數提取資金，成為行業內首間全面配合中共要求、清理大陸帳戶的境外券商。

中信證券研究報告認為，中共近期加強打擊跨境股票交易、收緊資本外流的行動，可能影響香港的資產。富途和老虎證券等券商的股票被投資機構廣泛持有。

報告預估，富途控股受影響的香港資產規模約落在1,500億至1,800億港元之間，老虎證券則介於450億至500億港元，加上其它被納入監管範圍的券商，整體市場受衝擊的資產規模在2,000億至2,500億港元，賣出的壓力將逐步顯現。

根據亞洲對沖基金Aspex Management向美國證監會最新提交的13F文件，截至第一季度末，這家由李浩基（Hermes Li）創立、管理規模達數十億美元的對沖基金持有近5%的富途股份。

包括高瓴旗下二級市場投資平台HHLR Advisors Ltd.在內的機構，在第一季度末也持有富途股份。全球投資機構Capital Group此前披露均持有富途和老虎證券股份。

業內人士分析，這些券商的股票被投資機構廣泛持有，面臨中共突然打擊跨境證券交易所造成的風險衝擊。

此外，限售股解禁的創紀錄規模也對港股造成壓力。據金融數據提供商Wind的數據顯示，截至目前以最新價格計算，香港股市限售股開始解禁的規模高達1.55萬億港元，較2025年的約6,000億港元猛增近3倍，創有記錄以來新高。

限售股是因IPO（首次公開募股）等形成的流通受限股份，其流通受法律及交易所規則約束。

在2025年，港股IPO時隔四年重回全球榜首，集資總額同比增長2倍以上。按照港交所規則，基石投資者常規鎖定期6個月，控股股東鎖定期6—12個月，意味著在2026年對應時段形成解禁潮，上市高峰與解禁高峰形成對應關係。解禁後，股票通常會被拋售，對市場產生顯著的壓力。

2025年香港交易所十大IPO項目全部來自中國大陸，包括寧德時代（募資410億港元）、紫金黃金國際（募資250億港元）、三一重工（募資133億港元）等。

2025年共計117家公司在香港交易所上市，累計募資規模達2,860億港元。前十大IPO項目募資合計占比超全年募資額的50%。

Wind數據顯示，今年前4個月，港股合計近50家公司掛牌上市，IPO募資達1,528.08億港元，同比增長超6倍。截至5月中旬，港股主板及創業板仍有超400家公司在排隊等候審批。

責任編輯：房夏焥#