【大紀元2月14日訊】(大紀元記者謝倫綜合報道)中國證券市場今日（2月14日）迎來乙酉年第一個交易日。此前，內地於2月7日至2月10日暫停交易活動，慶祝農曆新年。去年一年，中國A股市場不斷振蕩下跌，至數年來低位，市值縮水已達三千多億（人民幣，下同）投資者信心空前低下。專家認為，在如股權分置等根本問題未得到解決前，A股市場低迷局面料難改觀。
國務院於甲申年元月初推出關於資本市場改革的九條意見，即《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，俗稱「國九條」。當時，前證監會主席周正慶向媒體宣佈：「今後，投資者再也不用擔心政策多變，政策隨意打壓股市的情況發生了，中國股市前景光明。」
文件公佈當天(2月1日)，上海證券綜合指數收市時報1624點，深圳指數報429.77點；一年以後，2005年2月４日，上證指數收報1269點，跌近22%，深圳指數收報322.847點，跌近25%。據媒體報導，兩市總計蒸發3024億元的總市值和921億元的流通市值。8000萬虧損累累的流通股股民，數年來以自已的財產支撐搖搖欲墜的股市，被部分網民擁為當代「民族英雄」。
早在去年9月，《國際金融報》曾發表一篇題為《股市為何倒退12年》的報導。文章直指，「國九條」已成一紙空文，使市場出現了前所未有的信心危機。文章說，對於「國九條」，相關各部門沒有拿出貫徹落實的措施和步驟。儘管股市崩盤的原因很多，但「國九條」始終得不到全面、認真的落實，是最重要的原因。
報導提到，有利於股市長期持續發展的條款，如「吸引合規資金入市」、「吸引社保基金入市」、「在國有股減持中充分考慮到流通股股東利益」等均未能落實。多數新股民被一頭套在了「國九條」公佈之後的高點。
股指與經濟增長指標背道而馳
內地證券人士指出，中國股票市場作為經濟表現的「晴雨表」功能失靈。今年1月25日發布的2004年中國宏觀經濟數據顯示，GDP增速高出預測，達到9.5%。於此同時，中國股票市場卻滑落至8年來的最低點。2005年伊始，中國股市繼續下跌，其間雖有下調印花稅等政策利好導致市場短暫回升，但股市整體呈明顯疲弱狀態。
專家指出，中國證券市場遠遠還不是一個真正意義的股票市場──監管不嚴、信息披露存在問題、公司作假、不分紅等，目前還有股權分置這個最致命的約束。而這些因素又決定當前股市的走勢跟宏觀經濟不一樣，自然也無從分享經濟增長所帶來的果實。
《國際金融報》上月引述投資分析師徐磊說，股市中八成公司不反映宏觀經濟層面中的主流趨勢，股市總體上不可能和宏觀經濟基本面結合在一起。徐磊認為，由於國家對股市「融資功能」的定位，10年前大部分公司在上市就是解決銀行呆賬問題，很多公司責權不清，根本就沒有以追求股東利益最大化的目的來上市的，因此上市公司質量的整體平均水平不高。在1300多家上市公司中大部份，沒有任何投資、或是投機價值。
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