【大紀元7月25日訊】〔自由時報記者梁世煌╱台北報導〕半導體股第2季法說會重頭戲──晶圓代工雙雄法說會即將在本月26日、27日舉行。儘管第3季半導體產業景氣成長動能轉強，已成法人間普遍的共識，但根據外資法人的預估，這2家晶圓代工廠第2季的獲利狀況恐怕仍不盡理想，除了台積電（2330 )勉強維持第1季的水準外，聯電（2303 )本業虧損恐將高達30億元，第3季到底能不能一舉扳回第2季的營運劣勢，外資圈正等著晶圓代工雙雄給個說法。
由於景氣觸底效應，目前外資分析師對於晶圓代工雙雄第2季的財報多數持保守看法，包括德銀證券、摩根大通證券等外資法人預估，台積電第2季每股獲利約在0.7元左右，這個數字與第1季的0.73元相去不遠。至於平均銷貨價格（ASP )，外資法人的看法則較為分歧，瑞士信貸預估台積電第2季的表現與第1季相較算是持平局面，惟摩根大通認為第2季台積電仍未擺脫晶圓代工跌價的陰影，其ASP預估應較第1季小幅下修5％至6％。
至於聯電第2季的財報數字，目前外資圈的預估則較為悲觀，由於聯電4月份正式合併新加坡UMCi廠，該廠當時還有約150億元的聯貸債款尚未還清，聯電打算第2季一口氣清償完畢，加上主要的通訊客戶第2季訂單回流不佳，因此分析師認為，聯電第1季法說會所預估的第2季本業虧損30億元以上，毛利率趨近於零的說法，有可能成真。
不過，第2季聯電處分旗下子公司持股的態度較以往更為積極，其中第2季光是處分聯發科（2425 )、聯詠（3034 )2家子公司股票獲利合計就超過50億元，因此分析師認為，業外收益的部分應可彌補聯電本業上的虧損，加總起來聯電第2季還是可望維持損益兩平的局面。
雖然第2季的業績成長遲緩，但外資法人對於晶圓代工雙雄第3季的營運前景卻是相當期待。
根據花旗美邦證券的預估，台積電第3季的毛利率可望較第2季提升3至5個百分點，達到43％至45％左右。而摩根大通及瑞士信貸第一波士頓則分別認為，台積電第3季的出貨成長可望較第2季增加1成及2成。產能利用率部分，分析師普遍預估台積電第3季有上看95％以上的實力，明顯高於第2季的84％。而聯電亦可望較第2季大幅增加25％，達到85％的水準。
不過，由於晶圓代工雙雄6月至今，在市場對於第3季景氣即將強勁反彈的預期心理下，股價明顯漲多，使得少數外資法人重新檢視晶圓代工股，其中摩根士丹利即在18日下修台積電的投資評等至「與大盤表現相符」，顯示外資券商在股價逢高之際，對於相關法說題材的心態反而更趨理性。
分析師指出，本次法說會，不管台積電或是聯電都有不同的焦點受到外資法人關注，其中台積電新任CEO蔡力行將首度主持法說會，屆時他會端出什麼樣的牛肉來吸引外資繼續加碼，值得觀察。而聯電與和艦之間曖昧的關係勢必仍將是眾家分析師持續鎖定的焦點。
另外，台積電與聯電的主力客戶目前庫存去化的程度如何，以及現階段的出貨成長能否反映在末端市場的需求上，更是法人亟欲了解的議題。畢竟在第3季反彈之後，第4季景氣成長能否維持續航力，甚至更上一層樓，都是極具參考價值的重要指標。
