【大紀元2月2日報導】（中央社台北二日綜合報導）前白宮經濟顧問柏南奇(Ben Bernanke)2月1日接掌美國聯邦準備理事會 (Fed)主席後，外界關心是否會制定通膨目標，不過專家認為，他將是50多年第一位不必要緊急壓制通膨重任的主席，但須面對美國經濟究竟何去何從的不明朗情況，更須要儘快贏得各方信任。
摩根士丹利首席全球經濟家Stephen Roach上週在瑞士丹佛世界經濟論壇 (WEF)上表示：「他 (柏南奇)是世界上最偉大的通膨目標化者，卻沒有通膨可做為目標。」
由於在前任主席格林斯潘多年努力下，通膨已受到控制，柏南奇接任主席前即已表示，Fed將放手處理其他令人關切的問題，諸如赤字日益擴大下的成長管理、勞動市場的全球化以及房價、金融資產意外暴漲後的不景氣。
曾在1993年至2004年間擔任里查蒙聯邦準備銀行總裁的J. Alfred Broaddus Jr.說：「如果Fed能夠維持持久、低通膨的有效性，將有更大空間致力穩定經濟。」
不過這是一項高難度工作，本身就有風險。根據美國及英國最近歷史顯示，中央銀行修正某項失衡的動作可能創造出另項失衡，不是拖累經濟成長就是形成新的泡沫。
里察蒙聯邦準備銀行總裁Jeffrey Lacker在1月20日與媒體一項談話中說：「我們有必要對經濟基本面的演化進行更多的判斷。」他說，這些過程「有分析上的困難」。
這項Fed內部形成的策略是建立在格林斯潘過去幾年對政策賦予公式化的「風險管理」作業上。其觀念即是一旦通膨遭到鎖定，決策者就更有能力採取行動以抵消抑制經濟表現的其他議題。
但Fed這項行動並非史無前例。舉例來說，美國的經濟在1998年年增4.2%，Fed卻在9月及11月間三度降息，目的即在減少俄羅斯貨幣貶值後金融市場大跌後所帶來的衝擊。
52歲的柏南奇曾在幾個場合支持這種風險管理作法，最近一次是在去年11月15日在參議院銀行小組委員會接受提名聽證會時。他告訴參院小組委員會：「這種型態的風險分析是成功的金融決策的一種必要成分。」
根據統計數字，過去12個月的美國消費物價指數上升3.4%，這是1948年4月杜魯門總統任命Thomas McCabe出任聯準會主席以來，首次新舊任主席在低通膨情況下進行交接。
哈佛大學經濟家Kenneth Rogoff在丹佛接受訪問時說：「長期通膨若能固定下來，聯準會的工作就容易多了。」他說，「Fed可以更積極致力穩定經濟而不會有通膨被推高的預期。」
美國Fed在19個月前開始這波緊縮政策時，隔夜拆款利率是處於1958年以來最低的1%。目前這項利率已來到比較正常的水平。
聯準會在老練的格林斯潘掌舵下，自2004年6月以來已連續13次升息一碼，以期壓制通膨。聯準會更在1月31日集會時再度升息一碼，至4.5%，這是葛老任內最後一次升息，也是第14次升息。
不過，柏南奇面對的問題可能比較棘手：即升息幅度何時滿足? 專家指出，柏南奇是在金融政策面臨關鍵抉擇且經濟情勢不確定性升高之際接掌美國央行。
這項不確定性上週升高。美國政府新公布第四季國內生產毛額 (GDP)急劇降至僅成長1.1%，是三年來最小增幅。但有經濟家認為，美國今年第一季的經濟將會強勁反彈，還是有必要再度升息。
長期擔任柏南奇助理的紐約大學經濟系主任Mark Gertler說：「一年半前，要預測聯邦基金利率走向情勢十分明朗。目前，我認為要如何決斷，還需倚賴後續的新數據。」
許多預測家及Fed官員提出的觀點都說前景亮麗，因為美國經濟成長緩慢，剛好足以壓住通膨。但也是有許多經濟家不是這麼樂觀。
部分經濟家認為，美國房屋市場泡沫的破裂將令經濟緊急煞車，迫使Fed年底前不得不降息。其他經濟家則表示，美國經濟成長正當勢頭，只有繼續升息才足以令其冷卻。
國際經濟協會的Martin Baily說：「柏南奇必須面對的第一個挑戰是：美國經濟究竟要何去何從。」他說，很不幸的，經濟成長看來向下，通膨卻是可能向上。
事實上，聯準會官員在對抗通膨時找到一位重要盟友，亦即美國企業的大步提高效率。
Gertler說：「只要生產力成長維持目前模式，我認為他就處於有利地位，得以維繫物價穩定及強勁的經濟成長。」
柏南奇接掌聯準會後不久，將有機會說明他對經濟去向的看法。他將在2月15日在國會小組委員會進行半年一次的金融情勢報告。
不過，保守派美國企業協會的學者Kevin Hassett最近表示，「當格林斯潘在2月去職而由柏南奇接任時，一定會有許多國會議員七嘴八舌辯稱現在該是Fed 停止升息的時候了吧。」
他說，「我們將看到20年來未曾見到的一幕。」柏南奇欠缺格林斯潘多年來享有的信任的「護身盔甲」。
另一方面，柏南奇也將面對某些經濟家所指經濟不穩的失衡問題。除房屋市場泡沫外，某些經濟家認為預算及貿易赤字不斷滋長已導致美國出現過度倚賴外國資本的危險。
這些分析師警告，外國投資人若是對美元資產失去胃口，可能導致美國長期利率走高，貨幣價值也可能暴跌。
專家認為，柏南奇擁有解決危機的知識，但欠缺格林斯潘所擁有的一項重要資產：金融市場對他的信心。
顯然贏得包括美國國會及全球金融界的信賴或信任，遠比制不制定通膨目標來得重要且具急迫性，這也是柏南奇上任後必須面對的最大挑戰之一。950202
