國巨毛利率翻揚 外資喊進

【大紀元8月14日訊】〔自由時報記者林正智／台北報導〕由於股價淨值比已處於歷史低檔區，加上下半年又將進入電子業的傳統需求旺季，因此多家外資券商近期針對被動元件龍頭廠商國巨（2327 )所發表的研究報告，均維持「買進」或「超出大盤表現」的評等，至於目標價部份，也僅有花旗環球證券基於對整個電子產業景氣下滑的憂慮，而下修至15元（原為17.5元 )，其他外資券商則均維持原有的目標價。

國巨在日前召開法人說明會，對外發布第二季獲利概況，受到毛利率爬升至29.6%的帶動，單季稅前盈餘達5.7億元，較第一季大幅成長達18.26%，遠超出合併營收的成長幅度，而此表現也普遍高於或符合外資法人先前的預估。

包括瑞士信貸在內的多家外資法人均一致認為，產品價格穩定，加上高容、高壓等特殊產品比重持續提高，應是推升國巨第二季毛利率的主要原因，至於營業費用率略高，則可能由於急單數量較多，導致運輸費增加所造成。

至於下半年後勢的展望，國巨方面推估第三季整個市場的成長幅度應在3~5%之間，而該公司的成長幅度則可望高於此平均值，該項說法頗符合外資法人認為下半年IT（資訊科技 )產業的季節性需求僅會溫和回升的看法，不過美林證券則強調，目前新開發的消費性電子產品對於被動元件的使用量正持續增加中，該趨勢將會消化掉近期包含日系廠商在內所擴增出來的新產能，並有助於該整個產品價格更加穩定，同時也可使得國巨下半年的毛利率繼續走揚。

不過花旗環球證券對於整體需求的看法則顯得相對保守些，更直指下半年全球IT產業將可能出現需求疲軟的走勢，連帶也難以對被動元件業者帶來業績成長的助力，同時基於此項憂慮，決定將國巨目標價由先前的17.5元下修至15元，成為近期唯一下修該公司目標價的外資法人。

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