【大紀元7月13日訊】(明報新聞網2007年7月13日報導)德銀看淡中國水務股份，指利好因素已反映。
投資銀行德意志銀行發表研究報告稱，市場對中國水務板塊的估值過高，利好因素均已反映，故給予中國污水處理商–天津創業環保(1065)及中國基建投資及環保產業經營商–中國光大國際(0257)「沽售」的初始評級，維持粵海投資有限公司(0270)「買入」評級。
德銀稱，中國正面臨水資源危機，政府正採取自上而下的積極措施改變現狀，包括提高水費及增加新設施。此舉改善了該行業的回報前景，為上市公司提供了重要的投資機會。
但德銀指出，該行業的樂觀前景大多已在該行追蹤的企業股價上得到反映。光大國際今年股價飆升了154%，自2006年以來漲幅更達783%。而天津創業環保自今年開始也猛升了123%，兩者股價經歷了重估後，現價分別以2008年預測市盈率的35倍及38倍交易。
該行稱，市場對水業企業獲得新項目及水費上漲等前景估計過於樂觀，因為新的水務項目均由投標方式投得，大量資本雄厚企業的參與將加劇競爭。該行預計水費將上調3-5%，但進一步上漲空間有限，因新項目的投資者大多認為水價將與成本保持一致，且預計通貨膨脹的壓力將帶來具體調整措施，限制水價進一步上漲。
德銀續稱，粵海投資為其在該行業內的首選股，維持「買入」的投資評級，料其近期穩健表現將帶來平穩上漲前景，同時給予光大國際目標價為2.15港元，指其估值昂貴，已反映其在垃圾及污水處理方面的優勢及可能收購新項目等利好前景。另給予天津產業環保4.1港元的目標價，因其核心污水處理業務面臨水價下調的壓力，預計其2008年盈利將持平。
