【大紀元12月18日訊】（大紀元記者李丹、岳怡加拿大多倫多報導)最近，一系列的數據顯示加拿大的經濟似乎正在呈現良好的復甦態勢。加拿大地產協會(Canadian Real Estate Association)本週公布的數據顯示，本國住宅的買賣繼續逼近歷來的高水平，而11月份的二手房交易量更上升了73%。10月份的破產個案下降27.7%，為2年來最大的單月降幅。繼9月份新車銷量上升後，10月份，加拿大新車的銷售量再度攀昇，達133,559輛，增長率為3.5%。
不過，據聯邦統計局公布的數據，第三季度本國房屋按揭債務又上漲了1.6%。這不得不讓人擔心，在就業市場還沒有恢復的情況下，個人負債、特別是房屋按揭的增加，可能會給市場帶來一些負面的影響。加拿大央行行長卡尼（Mark Carney）已經在過去一週內兩次提出警告表示，央行遲早上調利率，而人們應當對債務問題應該存高度警覺。
按照經濟規律，當衰退時期來臨時，人們的收入水平下降，信貸市場會收縮。不過，受央行低利率刺激的影響，本次經濟衰退中出現了截然相反的情況，人們的收入下降，貸款額卻增加。
利率若升高 家庭負債會加重
加拿大統計局最新透露，加國第三季家庭負債上升1.6%。換言之，加國人現時每100元可支配收入之中，便負上破記錄的145元債務，較1990年代初期增加大約60%。
央行上週四的金融審查報告的壓力測試（Stress Test）顯示，在2010下半年到2012年下半年，由於銀行利率提高而有困難支付債務的高危負債家庭（債務超過家庭總收入的40%）的數目將以馬鞍形曲線的形式顯著增長，在2012年達到峰值，並打破歷史記錄。
週三，卡尼再次發出警告，央行遲早上調利率，而人們應當對債務問題存高度警覺。這已經是卡尼在一週之內第二次發出相同的警告，前一次是在上週四，央行公布的財經系統檢查報告的時候。
卡尼重申，本國居民在衰退時期累積如此多的債務相當不正常，並可能以後埋下了一個隱患。在目前歷史最低利率的背景下，人們或許還能承擔這麼高的債務，但是利率一旦恢復到正常水準，他們就會面臨麻煩。
不過，卡尼也強調，目前本國家庭住戶的財務狀況仍然健全，還沒有到危機來臨的時刻，只是值得人們留意其中的隱患。
TD銀行證券部（TD Securities）首席經濟師（Chief Economics and Rates Strategist）Eric Lascelles告訴大紀元，加拿大家庭債務與收入比例增加，達歷史記錄確實是很令人擔憂。但是，Lascelles也強調在目前全球經濟危機下，與美國和英國相比，加拿大家庭債務收入比例仍然遠低於上述2個國家。
不過，Lascelles補充說，值得關注的是，加拿大家庭債務與收入比例一直在增長，甚至在這個季度，而美國或英國，這個數據卻開始下降。但事實是，由於近期加拿大家庭在不斷借款，加拿大銀行也很健康。相反，美國或英國的銀行的借貸很少，所以債務與收入比例會有所下降，這說明加拿大銀行運作正常，是一個好消息。
Lascelles也表示壞消息則是，在低利率下，家庭負擔償還借貸較易，但一旦利率升高，可能使負擔變重。他說：「我認為央行之所以關注這個問題，是因為它相信加拿大銀行系統是健康的，足以承擔無法償還的貸款損失。」
地產火爆 泡沫有多少
低利率帶來了高負債，也刺激了本國房地產市場的火爆。本週，加拿大房地產協會（CREA）稱，房主們通過其MLS系統（Multiple Listing Service，簡稱MLS）服務，在今年11月賣出36,383間住房，比去年同期增長73%，這是有史以來的最大漲幅。在季節性調整的基礎上，單月銷售額達159.566億加元，比去年同期增長95.5%。全國整體房屋平均價是33.72萬元，比去年同期增長19%。
加拿大房地產協會發言人福爾（Alyson Fair）告訴大紀元：「這些增長是預料之中的，主要有兩個原因：第一，（房屋貸款）的利息很低。第二，前一段時間經濟不好，很多人推遲買房，現在情況好 轉，人們又想買房了。市場的供應沒有很快跟上，就出現了供不應求的情況。我預計，這種增長會持續到明年中期。這代表加拿大已擺脫經濟危機。」
Lascelles也對前景表示樂觀。他認為加拿大失業率目前已接近頂峰，不會達到兩位數的水平。他說：「目前是8.6％，可能會增加至8.7％或保持同一水平。原因是加拿大工作機會在這3至4個月當中有所增加，勞工市場也有所回升，這將有助於增加民眾收入。」
Lascelles認為當銀行提供房屋貸款時，會考慮借貸者的承付力，所以他覺得，美國次貸風險的情況不太可能在加拿大出現。「在我看來，更大的風險是人們以3或4％的利率買房，當利率增長至5-6％時將面臨的挑戰。央行十分清楚，只要房市強勁，就會鼓勵消費支出，這是房地產市場需要考慮的，而並非央行針對房屋市場的直接目標。」他解釋說。
Lascelles認為目前房地產市場雖然強勁，但說已經達到泡沫程度還不成熟。他感覺房市前一段時間的市場反彈，很大程度上是有過剩的買家現在開始購買。他接著說：「最近的市場報告顯示，房市增長速度將會減緩。我認為房市在一些人眼裡雖然有點過熱，但不構成重大風險，況且在一年之內，住房承付力仍然會不錯。」
本國還沒有完全走出經濟不景氣的影響、就業市場在未來數月內乃至一年內都沒有徹底復甦的可能，所以房地產市場出奇的火熱，也引起了業內專家的擔心。
11月份的房地產報告出台後，CREA首席經濟師克倫普（Gregory Klump）便出言提醒，不要期望明年的市場也會這麼火。他表示央行會在明年6月以後，調高利率。到時，貸款賣房不會像現在這麼便宜，買主的積極性也會被削弱。
滿銀利時證券(BMO Nesbitt Burns)副首席經濟師波特(Doug Porter)則在一份報告中表示，現在市場肯定已經面對著一個已「完全發展成熟」的泡沫（certainly at risk of a full-blown bubble）。他預測，明年下半年央行上調利率之後，市場將會出現一個「溫和」（modest）的調整，房屋價格也將受到打擊。
波特稱，本國房地產市場已經具備了不少房地產市場泡沬的特徵，包括投機性買入、按揭貸款增加，以及房屋銷售及價格的上升「和經濟的發展不配」。在某些大城市，人們可以看到銷售中心出現大量排隊輪候人士以及投機性買入，這都是危險信號。
另一個對經濟的預測一向悲觀的是美林公司，美林近日出台的報告也稱，加拿大目前可能處於房地產泡沫狀態，並提醒投資者應注意。
美林投資集團的經濟分析師金捨爾（Sheryl King）認為：「現在的利率是幾十年來最低的，吸引人們買房。如果買主選擇可浮動的貸款利率，最低可達到2%。但這也清楚地表明，房屋市場已出現泡沫化的跡象。」
央行週三公布的「庶民經濟調查」指出，有67.2%的城鎮居民認為目前房價過高，令人難以接受，而這一數據比較上一季提高2.1個百分點，已連續兩季提升；31.0%的居民認為當前房價可接受，比第三季降低1.6個百分點。對明年第一季的房價，45.9%的居民預期將上揚，較今年第四季提高4.7個百分 點，同時較今年一季累計成長29.9%。
明年下半年加息可能性很大
根據經濟學家的觀點分析，房市的前景很大程度取決於央行是否會在短期內提升利息。
至於央行何時開始升息，央行並沒有明言，而只是暗示不會忽然大幅升息。不過，據業內經濟學家的普遍觀點，央行會在明年中期提升目前處於歷史最低點、只有0.25%的隔夜拆息率。
Lascelles認為，直到明年第四季度，央行將保持0.25％的隔利利率，可能在2010年10月提升。他說：「這很難精確預測，但很有可能，因為央行告訴我們不可能在2010年中旬加息。」
Lascelles表示央行多年來一直非常明確，控制通貨膨脹的穩定和保持低水平。目前，加拿大央行將繼續做他們過去幾十年一直做的事情。著眼在整體經濟上，針對通貨膨脹，並直接以確保通膨較低而且穩定。
央行前行長道奇也在一份報告中預測，明年上半年本國經濟增長率有3.5%，下半年的增長率，則取決於渥京是否退出刺激措施。道奇估計，當渥京逐步退出刺激措施，導致政府開支放緩時，私人投資應會上升；所以雖然屆時核心消費物價指數仍會低於央行目標的2%，央行的政策利率仍會開始溫和上升。
豐業銀行（Scotia Bank）經濟學家霍爾特（Derek Holt）則表示，從央行的報告來看，由於經濟增長率較預期低，抵消了通脹的上升，它依然打算信守明年中前維持利率不變的承諾。目前，業內所需要猜測的是，這種超低利率在明年6月之後還能維持多久，以及升息的速度有多快。
加元增值影響經濟發展
加元的增值依然對經濟是個挑戰，因為加拿大是出口超過進口的國家。因此，加元增值將減緩經濟增長。現在的情況基本上是國內經濟還不錯，有強勁的房市，但出口方面會有困難。加元強勁對某些經濟部分有利，尤其是零售業，可以以更便宜的價格進貨。因此，加元的增值對經濟影響取決於什麼方面。
卡尼表示，從去年同期至今，加元兌美元的匯率已經上升了25%，這不但抵消了任何復甦的跡象，還可能在未來大大拖累（significant further drag）經濟增長和通貨膨脹。在出口方面，加元的升值影響加國汽車、木材及金屬等出口業；幸好本國出口大宗的商品價格反彈，紓解了部分出口商壓力。
在央行發表了議息報告後，加元轉弱，收市報93.99美分。較週一收市的94.94美分，下跌了將近1美分，居上月27日以來最低位。本週四加元經歷了五週以來的最低點，為93.00美分。
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