【大纪元10月01日讯】(大纪元记者张东光编译报导)中国知名经济学家谢国忠近日在《彭博社》发表文章“中国房地产的崩盘，已变形为泄气的缓跌”，他认为现在中国的房价已经触顶了，今年内它将缓慢下跌。或许到了2012年，当人民币升值的预期反转而引发资金外流时，房价将快速泄气。
他巧喻目前的中国房市投机客，就如同正等待被烹煮的大闸蟹。他说，在烹煮大闸蟹之前，要先将它们放入装满冰水的锅子中。大闸蟹会觉得似乎又回到湖里面，感到很舒服。
然后，你再将沉重的锅盖盖上，开始加热。你会听到它们挣扎的沙沙声，越来越激烈，然后慢慢变小声，最后寂静无声。一段时间之后，你把锅盖掀开，金澄澄的大闸蟹映入眼帘。将之沾醋，再配上姜丝，便是一道美味的佳肴了。
谢国忠认为，中国房市将走五年空头。大都市的平均房价将腰斩，或许下跌更多。土地价格的跌幅会更深，泡沫吹最大的浙江省都市地价可能会跌掉80%以上。
为何跌幅这么深呢?谢国忠说，当泡沫泄气时，价格往往会回落到所得与投资报酬率所能支撑的价位。中国房地产的租金报酬率目前低于3%，它必须回到5%或以上，而且每平方米的房价也不应该超过两个月的平均薪资。
他坦言，在泡沫吹大的过程中，判断最高点是个艺术，因为动物的本能总会加大泡沫，要到最后才能将其驱散。流动性的退潮通常会诱发泡沫的破灭。有时当过剩的供给超过投机需求时，投机客会被吓跑。
多数的泡沫会在一次暴跌中破灭。1997年香港房市泡沫破灭，当时外资撤出推升利率，投机的空气一次泄尽。2000年网络泡沫破灭时，许多初次公开发行(IPO)的公司筹码闭锁期结束，潜伏的卖压惊醒投机者。2007年美国房产泡沫破灭，当时次贷赌盘的合约到期，但投机客无法应付如此庞大的现金需求。
有些则是每天慢慢地泄气。1990年代日经225指数历经两年大多头后崩盘，后来的20年平均每年跌8%。台湾早期的情况也与日本很类似。
1998年，中国也发生过小型的资产泡沫破灭，当时上海房价在三年后跌了2/3，广东与海南充斥着烂尾楼。2005年5月到2006年底，上海房价曾经跌掉1/3，许多开发案的售价甚至腰斩。
谢国忠分析，当前的中国泡沫是被快速的货币扩张，以及2007年初开始对人民币升值的预期心理所吹捧起来的。不过，近期的开发案让他改变想法，他说:“我觉得泡沫不会突然破灭，会慢慢泄气。”
先前他认为，中共当局会在第四季松绑信用紧缩的政策，让房价再次飙高，那么这个超级大泡沫就可能在2011年下半年或2012年破灭。然而，中共当局并未松绑第二、三间房贷的信用管制，这导致投机客动物的本能不会被激发，房价也不会再创新高。
谢国忠风趣表示，人民币升值的故事很像是一场脱衣秀，等待多年没有看到实质成果后，避险基金可能就会落跑。他认为，目前中国的空屋超过2千万户，投机客未来几年可能会变得更穷甚至破产。
