【大纪元2011年01月29日讯】（新纪元周刊记者华明综合报导）中国上市公司在国内股市习惯用不正当手段钻空子，于是估计赴美上市，也可以用同样的伎俩，结果却演变成赴美“上庭”，活生生海外献丑。如今，除非重拾诚信，否则很难摘除印记。
2010年，中国股市全球融资摘冠，但多家大陆企业遭美方集体起诉，甚至勒令退市。最近，美方开始针对350余家中国公司“借壳上市”展开调查，它们绝大多数的股票现已跌至1美元以下。“财务报表虚假”成为中企运作的死穴。有分析指，中企赴美上市变“上庭”，是中国社会诚信危机的外延。中国企业若要走出海外上市阴霾，必须重拾诚信。
中国股市融资 全球摘冠
据美国数据追踪商Dealogic报告，2010年，中国企业在全球范围进行的IPO（首次公开募股）金额已达1,040亿美元，同比增加将近50%。如果将香港企业包括在内，去年的总金额达到1,260亿美元，摘得全球股市融资桂冠。
相比之下，2010年美国的IPO金额不到340亿美元，这也是中国企业在IPO发行上连续第二年超过美国企业。同时，中国企业收购交易占当年全球总交易的9%，超过除美国以外任何国家。中国还是外国企业收购对像第二多的国家，仅次于美国。
自1993年青岛啤酒在香港上市，成为中国第一家在香港上市的Ｈ股后，中国证监会就大力推动中国国企赴海外上市，并从香港逐步延伸到其他国际金融中心，足迹遍及香港、日本、新加坡、欧洲和美国。不仅大型企业，近年来民营的中小企业也趋之若鹜。
《华尔街日报》日前报导，华尔街准备全力押注“中国故事”。但也承认，许多投资者发现直接对中国下注并不是件容易的事。金融和监管透明度的相对不足成为最大障碍。
例如，去年12月底，大型天然气分销商中国燃气控股有限公司宣布，该公司两名高管被自称代表深圳市公安局的人带走，并无任何解释，让那些跟踪分析该公司的公司感到惶恐，无法安心进行大规模投资。
涉嫌财务造假 股价暴跌
尽管中国企业2010年在全球范围内上市“圈钱”战果累累，但在美国频繁陷入集体诉讼案件，不时传出财务报表造假、公司主管挪用资金、内幕交易、被勒令下市等丑闻，让国际投资人对中国海外上市企业的诚信大打折扣。。
新年伊始，上市不到两年的中国绿色农业（NYSE：CGA）就因财务造假而遭到集体诉讼。美奇金报告，CGA的主要控股子公司陕西鼎天济农腐殖酸制品有限公司在递交中国国家工商总局的报告中，称2009年收入5,603.4万元人民币，相当约834.3万美元，而同期递交给美国证交委和投资者的报告，则称收入4,178万美元，增加5倍。随即3个交易日，公司股票下跌21%。
刚上市不久的麦考林也在美国遭到集体诉讼，股价大幅下跌。美国RosenLaw Firm等5家律师事务所均质疑麦考林财务作假，发出公告呼吁；去年10月26日至11月29日购买麦考林股票的投资者，在今年2月1日前将有权加入集体诉讼，并可依相关法规向麦考林提出索赔。
在涉及IPO的诉讼中，中国人寿、中国光伏、空中网、中华网、UT斯达康、华奥物种、第九城市、诺亚舟教育、富维薄膜、亚信科技和信超媒体、新华财经等公司均在名单之内。
仅去年9月，一批中国公司被曝造假。2日，西蓝天然气（CHNG）因隐瞒债务信息遭投资者起诉，诉讼称西蓝天然气公司隐瞒了存在的1,770万美元债务，导致投资者出现重大亏损；9日，福麒国际（FUQI）因文件未达备案要求，收到美国证券交易委员会的传票，股价下跌近 50%；13日，多元印刷（DYP）因原审计会计事务所德勤质疑公司的财务数据而解聘德勤，当日多元印刷股价暴跌近50%，另一只股票也暴跌40%多；15日，—旅程天下（UTA）被指涉嫌造假，股价一度暴跌超过30%。
此外，第一个被美国勒令退市的是绿诺科技。
中国概念股研究机构Muddy Waters报告说，中国的监管文件显示，绿诺科技2009年上报的收入为1,100万美元，而它向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中，2009年收入为1.93亿美元。它在四年内换了三家审计师事务所和四位首席财务长。
目前，在制造业，中国企业创下的“品牌”形像是：廉价、质量差、假货多，称之为“中国概念”。如今，在资本市场，如果中国概念股也如制造业一样，业界认为，中国企业在海外上市将遭到重创。
美国全面调查借壳中企
中国中小企业近几年来受借壳上市的诱惑──上市成本低，时间快，100％成功上市，因此都在OTCBB（美国场外柜台交易系统）买壳上市，既不需要门槛，也没有挂牌上市的条件和标准，任何公司只要向美国证券交易委员会（SEC）提交经审计的最新财务报告，就可在其交易。
因此，这些向往海外主板市场却不得其门的中国企业，赴美买壳需要的似乎仅仅是勇气。“在其他国家哪有那么多公司去美国的OTCBB挂牌啊！美国本土都没有中国公司多。”纽交所北京代表处首席代表杨戈对《中国经营报》说。
可是，这是一个巨大的“陷阱”。美国监管极其严格。根据英国律师事务所Herbert Smith在2005年提供的数据，纽约证券交易所上市的香港和中国内地公司中有11.5%曾受集体诉讼的困扰，而在纳斯达克股票市场，这一比例更是高达17.2%。
去年底，美国证券交易委员会（SEC）开始发起大规模调查行动，针对性地调查中国公司是否存在会计违规和审计不严的问题，并包括推广股票者、银行业人士和会计等一系列“供应商”，这些供应商通过将中国企业和在美公开上市的壳公司合并，实现了总计500亿美元左右的股票上市。美国国会议员已承诺要为此举行听证会。
《华尔街日报》1月11日称，在美国上市的这些中国企业股票业绩十分糟糕。在调查的350余家这类公司中，绝大多数的股票现在已跌至1美元以下。去年8月份的报导中，这类股票的收益中值比沃特USX中国指数（Halter USX China Index）低约75%。
目前，SEC和负责上市审计监管的美国公众公司会计监察委员会（PCAOB），将对借壳利益链的核心环节——会计师进行严格审查，而监管的“抓手”则是美国会计师将审计工作外包的行为。但要查中国公司，取证有一定困难。
沿用国内套路 在美献丑
中企赴美上市为何频频碰壁？中评社12月30日报导一语道破。中国上市公司在国内股市里采用了许多不正当手段，如官商勾结、内幕交易、利用证监机构的管理漏洞钻空子。在这种环境下养出来的企业，还不知道美国的法制和游戏规则，就想到美国去闯，结果被打了巴掌。如果一经调查属实，后果很严重，会被严重罚款，而且立刻出境。
还不仅是中小型企业，包括中国IT巨头史玉柱、江南春等在内的“大腕”级老总和公司，也曾在接连发生的美国集团诉讼案中吃了亏。赴美上市经常变成了赴美“上庭”，其背后的原因不得不令人深思。
“财务报表虚假”这类事情在国内股市屡见不鲜，上市公司一般都能应对，且不伤及皮毛，但到了美国情况就大不一样，成为美方重点追查的问题。换句话说，如果中国企业赴美上市仅为“圈钱”，那可能就是白日作梦了。
业界认为，中国企业若想改变遭美国集体诉讼的情况，首先要学习坚守诚信。不能把在国内上市的陋习都带到海外——只要圈到钱，可以不择手段；否则，中国概念股将遭到毁灭性的打击。◇
本文转自208期【新纪元周刊】“专题新闻”栏目
http://mag.epochtimes.com/gb/210/8975.htm
