【大纪元3月25日报导】（中央社记者潘智义台北25日电）联博高收益债券投资总监狄斯坦费（Gershon Distenfeld）预估，欧洲2014年国内生产毛额（GDP）有机会由负转正至1%以上，逐渐摆脱衰退。
狄斯坦费今天在台北记者会指出，欧洲各国经历近8季的低成长或负成长后，终于在2013年第2季开始复苏，且可望延续至2014年；受惠企业基本面回温，欧洲债市步入信用周期的初升段，投资吸引力也跟着浮现。
他表示，债券市场的重要观察指标当属信用周期走势，信用周期通常可分为3个阶段，先是经济陷入衰退，企业开始去杠杆化，财务运作保守；之后，经济衰退接近尾声，企业停止去杠杆化。
另外，随着经济持续复苏，企业重拾信心，再次开始借贷资金；通常在资产负债改善的初期，最适合买入，并持有信用资产，目前欧洲正来到此一阶段。
相较美国，目前欧洲的信用周期仍大幅落后，但欧洲债市的投资契机正在浮现。狄斯坦费分析，以今年各季实质GDP成长率来看，欧洲经济已经有起色，但许多国家仍陷于经济衰退、内需疲弱，并持续推动财政撙节政策，因此欧洲尚未完全摆脱经济负成长。
相反地，美国各季度实质GDP成长率近来再次加速，2013年全年GDP离2%仅有一步之遥，以总经环境角度而言，美国信用周期明显领先欧洲各国，且目前欧、美间的信用周期差距可能还要维持一段时间。
从政策面来看，他评估，欧洲近期通膨率跌落1%以下，欧洲央行再度降息，且相较于美国联准会已经开始削减量化宽松，欧洲央行可望祭出更宽松的政策，以刺激经济成长，欧洲货币政策环境相对宽松。
从违约率来看，他以欧元高收益债券为例，强调目前违约率低于美国与新兴市场，显示信用风险仍相对较低。
他说，相较于美国企业已重拾信心、举债并购的趋势，欧洲企业仍在去杠杆化，显示欧洲企业的信用基本面优于美国；可见信用循环正要开始，现正是分散布局或增持欧洲企业债券的较好时机。
