【大纪元2014年07月11日讯】（大纪元记者李平多伦多编译报导）最近，Allergan 和Hillshire Brands两家公司均面临恶意收购，投资者处于两难境地。其中，Hillshire公司最初由Pilgrim’s Pride提出每股45美元收购价，随后Tyson Foods提出每股50美元收购价，其后Pilgrim’s Pride再提出每股55美元收购价，最后Hillshire以近每股60美元被收购。
投资研究咨询公司5i Research Inc执行长、特许金融分析师Peter Hodson建议，如手中拥有恶意收购目标公司股票，最好是立即抛售，才能有笔意外之财。但在抛售前，一定注意以下5点。
保持冷静
就像买房子或打扑克一样，买家通常不会首先亮出最终价格，总有蠕动空间，而且第一个开价的买方开高价的概率通常比较高。抬价幅度可能或大或小，但关键一点是投资者通常占时间主动权。
被收购公司通常只对买家的竞价作出反应，而非随着市场而动。也就是说，这一反应可能完全出乎意料，甚至朝着市场的反方向发展。这好似你拥有了一个与大盘股市的走势相反的股票，大盘价格跌、它的价格涨，大盘价格涨、它的价格跌。
这个与市场背道而驰的股票对你的投资组合来说有利，它可以用来平衡你的投资组合，因此不要急于出售它。就像最近的Osisko 矿业公司收购案一样，有时候留点时间，还会有新的买家出现。
评估行业/监管/政府干涉的可能性
萨省钾肥公司Potash收购案中，无论潜在收购恶意与否，政府到底能施加多大干涉影响，投资者最有体会了。监管部门干涉是投资者最不想看到的。Ainsworth木材公司最近收购案中，尽管为非恶意收购，但由于Louisiana-Pacific公司不喜欢附加在交易审批中的条件，最初被监管部门搞泡汤。
因此，第一个收购价格出来后，问问自己，政府或监管部门对其影响到底有多大？如果政府或监管部门审批通过的可能性不大，你应该在收购计划出台的第一时间里抛售股票获利。
从长期交易价格评估收购溢价
收购的溢价（premium）总是相对市场价格而言。收购对买家来说应该是有利可图，否则它不会开价的。溢价可能听起来不错，如高达35%。但是一定要查看一下公司股价历史。也许现在的开价有不错的溢价，但买家的开价也许只是被收购公司的历史平均股票价格的一个零头。
这种事情在资源行业经常出现。查看一下被收购公司的长期交易价格，看看买家是否以抄底价收购一家周期性企业？如是，其开价可能还有更多上升空间。
评估收购公司股票在投资组合中的比重
收购大家都喜欢，但投资者肯定不希望自己的投资全押在一个股票上。有时候，收购泡汤，股价也会随之崩溃。如果按照收购价计算，被收购公司的股票在你的投资组合中的比重超过既定的水平，你应该出售（部分）股票以再平衡投资组合。记住，出于投资组合管理的原因出售一点股票，通常是没问题的。
现金与股票收购的区别
现金收购最好，尤其是恶意收购中。被收购公司股东永远不会喜欢收购方以股票方式收购，是由于其收购的进攻性会导致收购后股价大幅下跌，而现金收购则会避免这种情况。但是，许多恶意收购都是股票形式，或现金股票混合形式，如Allergan收购案。
如收购采用股票或部分股票形式，你需要评估收购公司股票。做决定前，想想自己是否想拥有收购公司股票？股票开价是否合理？是否有波动？收购公司是否有其它重大债务？是否有其它包袱？管理是否合理？如果不想持有收购公司股票，你就应该考虑抛售。有时候，你可能还想再等等事态进展，但最好是在交易完成前抛售。
虽说股票形式的收购不吸引人，但被开高价的可能性也较大，这一点也得特别留心。最后一点要记住：有些收购虽说为恶意收购，但95%的情况下对自己的投资组合净值还是有利的。◇
（责任编辑：文凤）
