【大纪元2015年12月08日讯】（大纪元记者张东光编译报导）摩根大通最新报告称，由于美国企业违约和被调降债务信评等的家数创下2009年以来最高水位，高收益债（或垃圾债）的投资人很可能面临2008年以来首见的负报酬，在债市面临断炊的情况下，美国股市未来的走势恐将受到波及。
《市场观察》网站报导，摩根大通在周一（7日）发布的报告中指称美国衰退的先行指标包括高收益债的信用利差（Credit Spread）、殖利率曲线和毛利率等三因素。
自2014年6月以来，美国高收益债的信用利差持续扩大，这个现象不仅出现在能源类股（高收益债市场占比约1/3），非能源类股的信用利差也高达230基本点（或2.3%），显示美国整体信用市场已经转差。
该报告认为，美股近年牛市的一个主要支撑因素是强劲的信用市场，但此时高收益债换约的情况不太健康，与股市的上涨呈分歧走势，但这个现象不会持续太久。当高收益债的信用利差扩大时，股市的波动性将加大。
上周，全球企业违约家数达102起，创下2009年以来高峰，美国能源企业Swift Energy也在上周违约，导致能源股在2015年的违约占比达26%。现在，随着西德州原油跌破38美元/桶关口，美国页岩油业者经营风险不断攀升，未来违约的情况恐将有增无减。
过去25年来的统计显示，高收益债持续扩大的信用利差一直都是经济衰退的领先指标。专家担心，现在的信用利差扩张不仅限于能源业，其他产业也受波及，一旦这个现象蔓延到金融业，问题就很大了。
近年来，受到企业并购盛行的影响，公司发债金额水涨船高。据Dealogic统计，全球企业并购金额今年可能超越2007年创下的高峰4.6万亿美元，光美国今年前11月就多达2万亿美元。
上周五（4日），信评机构穆迪投资服务公司在石油和天然气探勘暨生产商契萨皮克能源公司（Chesapeake Energy）宣布发债15亿美元后，将其评级由B2 大幅下调至Ba2，穆迪称该公司在2016年能源价格低迷的情况下，偿债能力风险增加。
责任编辑：李玉
