【大纪元2015年04月24日讯】（大纪元记者李霞采访报导）近日有外媒报导，中共央行正考虑效仿欧洲的金融危机应对措施来释放信贷，允许中资银行以地方债置换现金以提振流动性和放贷活动。降准被指是在地方债置换计划前扩张信贷，避免利率上升的货币调整政策。有专家对大纪元表示，中共应对金融危机的举措和欧洲根本不同，地方债置换的目的是在变相转嫁风险，最后还是老百姓来买单。
中共央行考虑效仿欧洲来释放信贷
《华尔街日报》报导，2014年末以来，随着经济增速放缓，中国的资本外流现象也越来越明显。中共央行今年第一季度的人民币头寸就降低了2,511亿元（人民币），降幅达到最高。央行已经无法再依赖大规模的资本流入来保持货币基础。中共央行目前正考虑效仿欧洲在金融危机时的应对措施来释放信贷，允许银行以地方政府发行的债券置换现金，来确保银行系统有充足流动性，进行放贷活动。
中国的商业银行作为债券市场的主要投资者，一直为地方政府提供贷款，这次也将成为此类债券的主要买家。这些银行被允许使用其购买的政府担保的地方政府债券作为抵押品，从央行获得三年期低息贷款，可以用债券来取代账目中的高风险贷款。
有知情人士称，中共的策略类似于欧洲央行曾使用的长期再融资操作LTRO：自2011年末以来，为给陷入困境的欧洲银行业提供低成本贷款，欧洲央行通过LTRO机制发放了数万亿美元的3年期贷款。
中国问题专家、《中国事务》主编伍凡先生对大纪元记者表示，中共采取的金融危机应对措施和欧洲比是不一样的，欧洲的“降准”是经过欧洲议会20几个成员国家讨论了好几个月后才决定的，是完全公开透明和慎重的，之后经济市场开始慢慢好转起来。而中国的“降准”政策突然就来了，完全没有顾及市场承受度。
报导中还称，对中共央行此次宣布降准1个百分点，释放资金用于放贷的举动，有中共官员及央行顾问说，央行降准就是因担心启动地方债置换项目时，会限制放贷资金规模，推高利率水平，影响金融体系流动性。因为规模为人民币1万亿元的特别地方债一旦推出，则银行的总体货币供应将趋于紧张，同时也有可能推高市场利率，而这和其推低借贷成本的初衷相悖。央行顾问、清华大学经济学家李稻葵表示，为抵消债券置换计划推行后造成的银根紧缩，中共央行不得不以某种方式向市场注入资金。
美国南卡罗来纳大学艾肯商学院终身教授谢田对大纪元记者表示，中共政府每次放松银根的时候，大部分资金实际上都通过贷款放给了各种各样的国有企业，实体经济中真正缺少资金的中小企业、私营企业还是得不到贷款。而地方债很大部分都是从融资平台借贷得到的，这些钱实际上都投入到房地产市场中去了，如果房地产市场泡沫要破灭的话，地方债也要跟着破灭，对社会经济造成巨大冲击，所以中共不敢让房地产市场破产。
《华尔街日报》报导中也说，自去年11月以来，中共试图采取降息等措施来降低借贷成本，提振银行借贷，但这些措施并没有刺激到经济中的小微企业，而是帮助了那些债务负担沉重的企业，导致中国股市大幅上涨。中国经济学家胡伟俊表示，欧洲央行所采取的非常规货币政策的主要目的是为欧洲银行业暂时提供流动性，而中共央行使用这一工具的主要目的则是创造基础货币。
《华尔街日报》还报导，中国举债的通常是大型国有企业、房地产开发商和地方政府。其中有一半的债务是和房地产挂钩的，有1/3的未偿债务是通过影子银行体系发行的。
地方债置换是在变相转嫁风险 最后老百姓买单
谢田分析：“地方政府的地方债所投资的房地产项目，实际都被中共权贵们用于中饱私囊，房价被推得过高，形成巨大泡沫。现在这个泡沫真正面临危险要破灭的时候，贪官已从中赚得盆满钵满，市场却面临崩盘的危险。中央政府把地方债转换成现金，实际上是等于中共政府把这些烂账又给接过来了，变成了国家债务的一部分，实际上是被中国老百姓给承担下来了。中共很可能会用通货膨胀的方式把它消化掉，就是大量印钞票，让中国的老百姓一起为贪官的财富来买单。而老百姓会发现自己收入的增加却怎么也赶不上通货膨胀的速度。”
中国经济观察人士唐新元认为，央行此次降准的目的之一就是配合地方债的发行，1万亿元人民币的地方政府债务置换规模必然要利用货币政策来降低和转移风险，否则将引起利率的抬升。而地方政府在今年的税收收入和土地出让收入都显着放缓的情况下，债务偿还所需资金缺口巨大，债务置换规模也将超过预期。不仅政府性债务置换规模达到1万亿，庞大的非政府性平台存量债务规模可能也不会低于1万亿。
伍凡对此表示：“中国的地方债太多了，靠金融系统根本无法解决，央行才推出所谓地方债置换。其实就是要把地方债换成地方公债，换个面孔，但是债还在那里。而这个公债民众肯定没有人买，只能是中央政府拿钱出来买，其实最后的买家还是中国老百姓。因为中央政府现在是用股票市场赚的钱来补这个窟窿的，而股票就是老百姓买单。推高股市让老百姓从口袋里把钱拿出来投入到股票市场，最后股市的大泡沫一破掉，老百姓的钱就全输光了。”
有学者统计，中共的地方债可能高达30万亿，但官方数据显示仅有近18万亿。据中共审计署统计，2015年到期需要偿还的地方债务超过1.8万亿元。中共财政部3月份发布了1万亿元的地方政府债券置换额度，就是用发新债的方式来置换到期债券，降低债务利率和缓解债务风险。这1万亿元的置换债券，据测算能让地方政府一年减少债务利息400亿到500亿元。
责任编辑：孙芸
