【大纪元2018年06月25日讯】（大纪元记者张东光报导）道琼工业指数上周五（22日）上涨119点，收报24,580点，终结了连续八日的下跌，创下2017年3月以来最长下跌天数，所幸没有连跌九天，否则将打破自1978年以来的纪录。尽管如此，道指一周下跌2%，仍然创下今年三月以来最大单周跌幅。
道指今年以来报酬率为-0.56%，差于标普500指数的上涨3%，也远逊于那斯达克和罗素两千指数的上涨11.4%和9.8%。今年二月，道指也领先其它指数走弱，率先跌幅逾10%，进入修正领域。在资金追强汰弱的效率原则下，道指成分股自然成了被换股汰除的对象。
道指在今年一月从历史高峰反转，许多专家将此归咎于热门科技股FAANG及小型股的吸金效应，以及通胀、升息和贸易战这三大利空对道指成分股的冲击远胜于科技股和小型股所致。
所幸，道指表现弱势至此，总算获得美银美林证券的青睐。该投行编制的道指牛熊指标（Bull & Bear Indicator）创下两年新低，显示“买进”讯号的出现正步步逼近。该指标也曾在二月出现“强烈做多”的讯号，其后该指数展开了近两千点的反弹。不过，相对于罗素两千和那斯达克此后续创新高，道指近期的反弹高点仍与历史高峰相差逾一千点，显示其反弹力道异常疲弱。
技术面显示，道指最重要的支撑是仍然呈现着上升趋势的200日均线（目前位置约24,267点），今年四月和五月两度盘中跌破，但收盘仍然稳稳守住，该支撑距离最新的报价仍有近300点的空间，不排除近期若逢利空跌破，也将像前两次一样吸引往上拉抬的买盘。
不过，道指的真正问题可能并非长期均线支撑的稳稳守住，而是今年来历次的反弹无力。一般来说，像这次的连续下跌八日之后，道指的反弹天数可能不会超过五天，最差可能不会超过三天。这种情况若反复出现几次，恐导致道指200日均线走平，最悲观的情况将让该支撑转为助跌的压力。乐观地说，如果小型股和科技股仍然持续目前的上涨力道，道指则补涨机会浓厚。
道指成分股最近还有一个重大的新闻，那就是自该指数1896年创立后即列入成分股的通用电器（GE）将因多年业绩不振而被剃除，取而代之的是现在挂牌那斯达克的连锁药品零售商沃博联（Walgreens Boots Alliance），预计26日生效。
回顾道指创立迄今逾百年历史，正是美国经济型态和龙头企业属性转变的最佳写照，尤其近十年来新加入者包括苹果公司、耐克（Nike）、Visa和联合健康集团（UnitedHealth Group）等知名企业都是美国当代经济最具有代表性的公司。
在道指成分股不断去芜存菁之后，虽然短期该指数受到升息、通胀和贸易战争等负面因素的压抑，但长期而言，从价值和竞争力的角度来看，道指仍然是值得投资人长期关注的重要指标，其长期报酬率仍然值得投资人期待。#
责任编辑：叶紫微
