【大纪元2019年01月19日讯】（大纪元记者张东报导）受到据传中国有意六年内大举进口美国产品，缩减贸易逆差，以及周四传出美国财长姆钦有意下调中国进口产品关税消息后，道指和标普500指数周五（18日）在贸易战利好的消息激励下同步上涨1.3%。
2019开年迄今13个交易日内，标普指数涨幅6.5%，创下1987年以来之最。此外，自去年12月24日最低点迄今的17个交易日内也大涨13%，成功收复了熊市一半的跌幅。
美股史上最著名的股灾之一是在1987年10月19日，当天道指崩跌22.6%，为有史以来最大的单日跌幅，此后美股展开长期牛市。2018年10月以后，美股也出现9年多以来最大的跌幅，除道指外各大指数跌逾20%进入熊市，此后是否遵循1987年的模式，在暴跌之后出现长期牛市，仍有待观察。
据统计，自1950年以来，每遇到美国中期选举年，标普500指数平均自高峰下跌约20%，2018年也是中期选举年，该指数同样跌逾20%进入熊市领域。该统计还显示，中期选举年后的隔年，标普指数平均反弹50%，这也跟2019年迄今的弹幅相当。
一般说来，熊市的弱势反弹为跌幅的1/3，中度的反弹是跌幅的1/2－2/3，强势的回升则是完全收复失土甚至续创新高。以目前美股短短17天内即收复一半熊市失土的情况研判，这种反弹的强度已不是弱势反弹，很可能成为强势反弹或回升波。
尽管如此，仍有分析师担心美股近期的强弹是“死猫跳”，意味着年内还可能重新测试去年12月的低点，但这类的担心是否仍然主宰2019年的股市表现，重新检视2018年股市大跌的成因有其必要。
众所周知，造成去年底股市大跌的三大因素包括：美联储鹰派升息立场、贸易战升级疑云和企业获利增长动能趋缓。第一个因素在美联储鲍威尔主席等多位官员近期陆续发表鸽派言论后，期货市场显示美国2019年可能不会升息的概率最高，因此可以排除。
第二个贸易战的因素近期显示美中双方有意互给台阶，美方提出调降关税，中方承诺增加进口、缩减逆差，尽管智慧产权和中国市场准入的问题或许悬而未决，但股市参与者很可能因贸易战即将划下休止符而感到雀跃。
3月1日将是美中贸易战休兵的截止日，届时是真正休兵还是贸易战持续将见真章。换言之，在此之前股市容易受到贸易战消息面的多空渲染而巨幅波动。
第三个企业获利因素则较诡异，去年标普企业获利年增率达20%左右，今年的增长率可能降至6%－7%，其中与中国市场息息相关的企业受害最深，尤以苹果公司最具代表性，其股价正因营收获利前景下修而惨跌，而去年股价惨跌的各大银行巨头，却因陆续宣布优于预期的获利而获得平反。
据统计，迄今约有60家标普企业发布去年第四季财报，随着近几日越来越多的企业发布2019年财测展望，投资人将越来越厘清今年的获利增长力道。若整体企业获利无进一步上修的可能，此时已收复熊市一半跌幅的标普企业，其股价进一步的反弹或许受挫；若企业展望转趋乐观，股市的上涨动能仍将持续。#
责任编辑：叶紫微
