【大纪元2025年06月13日讯】（大纪元记者李平多伦多报导）加拿大央行前行长斯蒂芬·波洛兹（ Stephen Poloz）在周二（6月10日）的一个网络研讨会上警告，市场不要指望央行会进一步降息，央行当前焦点是关税引发的通胀风险，而非疲软的经济。

波洛兹指出，根据央行关注的核心指标，通胀近期有所加强，政府关税反制措施会在未来几个月开始推高通胀。

央行关注重点是通胀

加拿大4月份通胀率为1.7%，但核心通胀指标高达3%及以上。6月4日，央行连续第二次维持2.75%的政策利率不变，以评估关税对加拿大经济造成的影响。

据《金融邮报》报导，央行行长蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）当时的说法是，判断反制关税对已公布的消费者物价指数（CPI）数据的影响还为时过早，预计未来几个月将会看到影响。

卡尼政府对价值近600亿元的美国商品征收25%的关税，以回应美国关税，但也有部分豁免，卡尼还暗示可能还会出台进一步的反制措施。

波洛兹表示，当年疫情过后，通胀涨幅高于预期，当时央行对外宣布通胀只是暂时高升，却没料到通胀一涨就是两年，央行也不得不从中吸取惨痛教训，现在各国央行会更加关注通胀风险。

今年第一季度，加拿大经济增长2.2%，主要原因是许多企业为赶在美国关税宣布前清库存，导致出口大幅增长。麦克莱姆表示，预计第二季度经济增长会大幅放缓，许多经济专家也预测今年会出现经济衰退。

5月份失业率升至7%，原因是关税不确定性持续抑制招聘需求，制造业在过去几个月出现大量裁员。波洛兹指出，劳动力市场恶化是一个关键“经济衰退指标”，未来几个月预计关税还会导致更多裁员。这一问题会成为央行关注焦点，但各国政府纷纷表示会通过财政政策来应对关税带来的经济损害，央行则可继续聚焦物价稳定。

是否降息取决于经济

波洛兹认为，加拿大央行是否降息将取决于经济放缓原因。如果只是不确定性导致企业停工和撤资，降息或许有用。但如果关税给加拿大经济造成更持久的结构性问题，则降息也没用，这种情况下降息只会刺激需求，供应却无法满足，最后导致通胀上升。

波洛兹警告，市场不要指望央行降息，以欧洲央行（ECB）为例，欧洲央行降息，但欧洲没有对美国关税采取反制措施，因此通胀风险比加拿大小。

与此同时，贸易战带来的不确定性会持续存在，投资回撤会继续。波洛兹表示，由于美国关税政策，未来几年全球收入可能下降高达40万亿元。

波洛兹认为，在财政政策方面，卡尼政府开局似乎不错，就国内贸易、增加国防开支、大型项目立法等进行多项宣布，高呼要打造能源超级大国等。对此人们虽情绪高涨，但西方仍持怀疑态度。

卡尼一直拒绝提交春季预算，只说会在秋季提交预算，还说会将预算提交方式分为运营支出和资本支出两大类别，被批此举会使赤字透明度更加复杂化。

责任编辑：文芳