分析：恒大倒闭 中国房地产危机远未结束

【大纪元2026年08月22日讯】（大纪元记者李平综合报导）一年多前，恒大被强制从香港交易所退市。一年后的2026年8月20日，广东省深圳市中级人民法院判处恒大集团创办人许家印无期徒刑，没收许家印全部个人财产，对恒大集团及其主要房地产子公司共计罚款158.2亿元人民币。次日，法院受理恒大集团中国内地主要房地产子公司——恒大地产的破产清算申请。

恒大集团曾是中国最大的房地产开发商之一，也是中国债务驱动型房地产的象征。美国百年财经媒体《巴伦周刊》最新分析文章指出，恒大帝国虽倒，中国的房地产危机却远未解决。

房地产危机远未解决

文章说，中共当局花了五年时间忙着清理房地产泡沫破裂残局，包括出台“保交楼”政策以解决住房停工烂尾问题。世界银行估计，截至去年底“保交楼”项目完成750万套期房最后交付，仅占中国预售但未完工房屋总量的15%至40%。

一直以来，中国开发商都是在楼还没建之前就出售，用期房预售资金来申请银行贷款建楼。文章指出，恒大集团2021年违约彻底粉碎中国人对期房交易市场的信心。

野村证券首席中国经济学家陆挺表示，中国的房地产市场本质上是期货市场，期货市场的关键是确保交割，如果最终按时交付率只有50%，还会有人进来交易和投资吗？

世界银行表示，对烂尾工程的担忧，加上房价进一步看跌，中国购房者基本都在观望。中共保交楼项目“白名单”虽已向在建的可行项目提供7万多亿元人民币（约1.04万亿美元）的贷款，但截至今年5月份，中国开发商融资额仍比去年同期下降21%。

世界银行认为，解决烂尾楼问题可能需要时间。但与此同时，中国整体房地产市场仍在继续萎缩。中共国家统计局数据显示，今年前七个月，全国房地产投资同比下降19.2%，住宅开工量下降24.6%，竣工量下降25.5%，房屋销售面积下降12.7%。

房价跌拖累消费

文章说，惩罚许家印，比修复它所破坏的经济模式要容易得多。中国专家都感叹，现房价格下跌不仅损害中国家庭资产负债表，还拖累消费增长。

房价下跌与消费下滑两者关系，环环相扣。世界银行数据显示，经通胀调整后的中国房价已较2021年7月峰值下跌23%，房屋销量只有2021年年中峰值的一半。今年一季度中国家庭储蓄率达到32.4%，高出疫情前的29.6%平均水平。与此同时，7月份中国零售额仅比上年同期增长0.6%。

对投资者来说，房地产低迷就等于消费低迷。奢侈品集团、汽车厂家、连锁餐厅和电子公司都指望中国家庭最终能够恢复消费信心，

文章说，和中共当局所谓的购物补贴比，房地产市场哪怕是复苏一点，不需要再次繁荣，都更能提振消费者信心。

中共难挽救房市

为确保房地产市场企稳，中共当局也在进行各种垂死挣扎。如北京当局最近放宽购房限制，包括降低部分非北京市居民购房者的居住地要求。上海也出台一系列措施，包括降低部分第二套住房的首付比例，为以旧换新买家提供高达8万元的补贴。

文章称，目前虽有初步迹象表明部分城市房地产市场在企稳，但复苏进程不均衡。中共国家统计局数据显示，7月份中国四大一线城市现房价格上涨0.2%，涨幅较6月份有所放缓。一线城市新建住宅价格基本持平，二线和三线城市现房价格分别下跌0.3%和0.4%。有专家认为，房价实际下跌数字可能更大。

文章最后警告，恒大事件警示所有人，不要太早宣布胜利。中国面临的是恒大倒闭多年后，房地产市场还在缓慢调整，持续削弱家庭信心，投资者更难承受。

责任编辑：林妍#