【大纪元7月17日报导】(中央社记者林憬屏台北十八日电)联合投信因为宣布调降持有可转债部位较高的 3档基金净值，连带波及其他债券型基金，即使经过信用评等的基金，也难以阻挡投资人赎回。信评专家指出，信评公司评等债券型基金的资产品质、信用风险，但系统和外部的风险仍难以避免。
债券型基金多半在组合中包含可转债或公司债，有信用风险，加上投资债券型基金的投资人往往要求保本，因此不少投信公司发行债券型基金时会接受评等，一经评等，基金较有保障卖相也较佳。
一般信评公司评等债券型基金，多半分析资产品质、长期投资目标、利率、外汇风险、提前还款、展期风险、投资组合集中风险、流动性、衍生性金融商品风险及信用风险等。
中华信评资深协理蔡东松指出，信评公司对债券型基金的评等，主要是分析其投资组合的资产品质，通常会接受评等的基金都有A-以上的水准，但外部风险难以在评等时纳入评估，如联合投信事件引发基金赎回，即使债券资产品质再怎么好，也都无法抵挡。
负责评等联合投信旗下两支基金“联合债券基金”及“联合威利基金”穆迪信评，日前也受到事件波及，但这两档基金仍因资产品质不变，评等等级也没有因此调降。
穆迪信评总经理简宗正就指出，因为恐慌性心理引发的基金赎回，这类系统性风险信评很难在评等过程中纳入；即使信评提供基金一定的保障，但也不是完全的保证，因此投资人应该比较相同等级下的基金，其投资组合中各种资产的状况，甚至基金经理公司过去操作基金的绩效，都是投资前应该参考的重要项目。
不过，简宗正也强调，经过信评的基金资产品质在一定水准以上，以这次联合投信为例，因为基金品质不错，很快就有其他同业接手。
过去其实也有基金赎回风暴的经验，蔡东松指出，过去就有债券型基金投资茂硅公司债，因为无法偿还以致引发大量赎回风潮；联合投信事件发生，更让不少基金管理公司用放大镜检视旗下基金的投资组合，尤其是公司债、可转债等，过去追求高报酬但风险也高的基金操作，这次事件后也让不少公司重新思考、谨慎评估。
至于美国未来若再进一步升息，也可能引起债券型基金另一波获利减少风险，但蔡东松认为，国内利率调升的脚步会缓于美国，因此今年债券型基金仍不会受到影响，至于明年，投资人不妨检视一年定存利率作为参考，但短期内债券型基金报酬仍会优于定存。
