【大纪元9月25日报导】(中央社记者韩婷婷台北25日电)时序进入中秋及第四季，台股由于部分个股涨幅已高，市场对这波景气循环能延续多久持审慎态度，但低接买盘不弱，显示对后势仍具信心。宝来全球优势基金经理人王育恩表示，考量第四季作帐行情以及美国大选释放利多，预计仍有一波涨幅可期，投资人宜在个股或指数逢低酌量买进。
随着高油价冲击，美国景气成长力道由第三季开始出现趋缓现象。预计美国明年的经济成长率可能从今年的4.5%下滑到3.7%。
王育恩说，研究发现，高油价影响最大的是在企业端，而非消费端。这种现象可以从消费者物价指数上涨不多而生产者物价指数大幅上扬得到印证。原因是企业的商品议价能力低，由企业本身承受大部分的价格压力，使利润受到影响。如英代尔（Intel）已调降财测，率先反应部分半导体厂商获利受到压缩的状况。往好处看，美国就业市场持续成长，终端需求亦呈现稳定成长状况。联准会 （Fed）升息的幅度与步调都比先前预期低，对股市暂时是好消息。
美国11月有总统大选，在过去12次总统大选期间，其中10次股市因为两党竞相放送政策利多而扬升，只有2 次下跌，所谓选举年效应中，又以第四季上涨的幅度与概率最大。目前美国大选的情势，是由有利股市发展的共和党处于领先地位。
综合而言，美股在年底以前，将呈现盘整或逢高有获利了结的卖压，指数不易创新高。但是传统11、12月旺季效应仍然存在，投资人可以在近期逢低进场布局，进行波段操作。
另外，从产业面观察第四季景气展望，首先从消费性产品的手机观察，王育恩表示，诺基亚 （Nokia）受惠于降价及推出新机种的激励，调升其第三季营收预期，季成长率由原先预期下滑1%，调整为上扬2%，获利也由原先预期季成长率下滑31%，调整为仅下滑21%。诺基亚预计将于年底前持续推出10款新机种以扩大市占率。摩托罗拉（Motorola）也发表产业前景持续乐观的看法。诺基亚股价在历史低档区打底约 2个月，未来随公司积极低价促销与新手机推出，市占率有机会逐渐回稳，甚至扳回一城，股价上涨机会大增。
半导体指标德州仪器 （Texas Instruments）与国家半导体（National Semiconductor）上周分别公布第三季财报。两者虽然对第三季盈余目标有调降动作，但对于通讯产品仍持续看好。
至于面板产业，在 LCD面板一片调降价格声浪中，上游玻璃基板供应商康宁 （Corning）维持其第三季财测不变，并预期营收季成长率为8%，未来两年整体面板需求仍将随下游扩厂及应用层面增加而稳定增加，至2005年下半年之前玻璃基板仍不会供过于求。康宁与日本旭硝子（Asahi Glass）提供全球大多数LCD面板生产厂商最关键的玻璃基板，因此较下游厂商更可在全球科技 LCD面版化趋势中，掌握供给与价格调整能力。
王育恩表示，国际油价持续回档，全球投资人信心逐渐恢复，加上暑假及劳工节假期结束，投资人重新回到股市，且在大多数投资人持股偏低之下，投资绩效已明显落后大盘此波涨幅。
在股市人气逐渐回笼之后，即使面对部分股市已连续上涨 5周，投资人追涨意图仍明显。尤其上周德州仪器与诺基亚等龙头企业公布第三季营运与展望均佳，一扫之前英代尔调降获利预期的阴霾，诺基亚股价一周涨幅即高达9.2%。
另外恐怖攻击的阴影在奥运结束、美国共和党全国代表大会闭幕、以及 911三周年平和度过之后已大幅减低。在美国近期经济数据方面，除了 8月零售业绩可能下滑之外，其他领先指标如制造业指数及信心指数多呈现上扬的乐观预期，因此将对盘势发挥一定支撑作用。
而企业公布第三季获利在市场成交量逐渐攀升之下，将逐渐成为左右投资人持股信心的强弱指标，近期值得观察的企业盈余公布有甲骨文、3Com、Best Buy及Circuit City等。
在股市未来投资方向上，王育恩建议保守的投资人可布局明年产业能见度高、成长动能仍受需求带动、且目前股价投资价值相对较高的原物料、金融、一般工业、医疗、国防类股等。积极且风险承受度高的投资人建议可布局通讯制造与服务、网路通讯、能源类股等。在区域分布方面，由于美元在年底前呈现贬值趋势，日本与欧洲股市股价则相对便宜，操作上宜多布局欧亚股市。
