台央行升息半码 升息似近尾声

【大纪元3月31日讯】〔自由时报记者陈丽珠／台北报导〕为了引导货币政策回归中性水准，以及维持物价稳定，台央行第七度升息，自今日起调高3大指标利率—重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率各半码（0.125个百分点 )，调升后各为2.375％、2.75％及4.625％。

6月不排除最后一次升息

至于台央行是否还会继续升息？总裁彭淮南语带保留，他说，目前6个月以上天期的存款利率已经转正，希望物价维持2％（指CPI年增率 )以下，关键问题在于水果价格，若风调雨顺，水果对物价就有稳定的贡献。市场人士解读，若物价飞涨，央行6月份继续升息概率高，惟央行对货币政策的谈话已有转变，升息似乎已迈入尾声，不排除6谥O央行最后一次升息。

货币政策优先考虑物价

央行昨日召开今年第1季理监事会议，面临美国升息即将停止，我国未来的货币政策备受关注，央行总裁彭淮南小心应答，直说“不要套我话”，他强调，现阶段1年期实质存款利率已经转正，央行的货币政策优先注意物价，在物价稳定下才协助经济成长，希望物价维持2％以下。

有关央行对于今年CPI的看法，彭淮南维持一贯的保留态度，他说，各机构对于CPI的预测，在不同的时间有不同的预测值，若油价涨，跟油价相关的产业说不定都会涨价，央行会密切注意这个问题。

实质利率维持中性水准

至于货币政策走向，彭淮南强调，希望我们的实质利率能够达到中性水准，所谓实质利率就是名目利率减去CPI，此一利率水准必须跟央行心目中的中性利率很接近，既不刺激景气也不抑制经济活动。

由于去年底彭淮南仍强调短期实质利率还是负的，距离中性货币政策还有一点距离，此次会后谈话却显得保留许多，为第2季的货币政策保留弹性空间。

至于台湾债市殖利率长期偏低部分，彭淮南解释，利率是由资金供需决定，我国有相当多超额储蓄，加上热钱汇入，外汇存底更有51％是热钱，流动性高，资金宽裕，对公债需求很强，公债供给没有等比率增加，需求大于供给，公债价格上涨，殖利率就下跌，光是1家邮局、2家保险公司及1家票券公司，就锁住57％的公债，造成公债价格涨、利率跌。

彭淮南坦言，央行对于短期利率有影响，对长期利率影响力相对较低，解决公债殖利率偏低的唯一方法是政府调整公债发行，大幅发债，利率就会上扬，但政府公债只是财务调度，非调整利率之用。

股债市 影响不大

〔记者王孟伦、王忆红／台北报导〕美国联邦准备理事会（Fed )宣布升息1码后，台湾央行昨天如市场预期仅调升利率半码，对此，法商巴黎证券（BNP )台湾区总经理叶震宙表示，虽然台美利差持续扩大，降低外资在汇市套利的机会，但目前台股本益比偏低，仍相当具有投资价值，并不会影响到外资在国内股票市场的布局。国内投信业者也认为，这只是宣示性动作，对股市、债市影响不大。

叶震宙指出，美国每次升息1码、但台湾央行却只升息半码，目前台湾利率仅2.375%，相较美国利率已经达4.75%，两国利差越来越大；他表示，美国市场显然比较具吸引力，预估将使新台币走软，但为了强化出口竞争力，压低新台币涨幅，本来就是台湾政府的政策目标，因此负面影响有限。

其次，就股市来说，叶震宙说，台股吸引外资资金主要是基本面稳健、产业持续获利、本益比偏低、具落后补涨空间等，利率本来就不是外资布局台股的主要考量，不会受到台美利差扩大影响，巴黎证券对台股的投资评等仍维持在“买进”。

不过，一位美系外资券商主管则持不同的看法，她表示，台股正面临淡季效应、大盘修正之际，随着欧美扩大升息步伐，台湾却始终维持缓步升息，这对国际资金会产生很大排挤效应，“外资机构进入亚洲市场的资金势必会缩减，台股第2季能够获得外资加码将很有限。”

复华投信亚太平衡基金经理人皮海婷指出，升息不利债券市场，但是目前10年期公债年息1.8%，与央行升息半码后的差距还很远，因此对债券市场影响有限，在影响有限下，债券市场的资金不会退出转进股市，而台股绝大多数个股的现金殖利率远高于银行利率，因此股市资金也不会流向银行，央行升息动作，对台股可聚不出一点涟漪。

利率看升 房贷族负担加重

〔记者陈丽珠／台北报导〕台湾央行今日起升息半码，为引导利率上扬，央行可望于今日调高各天期定存单申购利率，台银等具指标性质的银行，最快也会在今日宣布利率调幅，一般预期，1年期定存利率将攀升至2.09％附近。

尽管市场普遍预期央行将会升息，因资金宽松，金融业隔夜拆款利率昨日并未有明显走扬的迹象，隔夜拆款平均利率持平，当日最高及最低拆款利率甚至低于前一天的利率，不过一周以上的拆款利率则有微幅上扬迹象，一周及二周的最高拆款利率均上扬0.02个百分点，三周的最高拆款利率则上扬0.04个百分点，似乎已逐步反映升息讯号。

银行主管表示，为引导利率上扬，央行今日将会调高各天期定存单申购利率，以去年底资料观察，调幅约0.06～0.08个百分点。

至于民众最关心的新台币存放款利率走势部分，具政策风向球的台银，最快也会在今日讨论存放款利率的调幅，依照去年底调幅观察，各天期存款利率调幅约为0.07～0.1个百分点之间，预估1年期定存固定利率可望调升至2.09％左右。

至于房贷利率的调幅，由于台湾政府优惠房贷利率依照邮局2年期定储利率加码浮动，因此必须等待邮局调高存款利率后，利率才会跟着上扬，可预见的是，房贷族的负担将会持续加重。

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