大陸財經人士關注中共央行5000億放款

【大紀元2014年09月18日訊】（大紀元記者古春秋綜合報導）陸媒今天報導，據消息人士透露，中共央行常備借貸便利（SLF）放款還沒有實際執行，實際數目也沒有確定，各商業銀行正在準備材料，等待中共央行核准審批。對於媒體傳出的中共央行5000億SLF放款的消息，大陸財經界人士認為是中共當局為應對目前中國經濟下行風險的一種舉措。更有專家表示，SLF放款彰顯中共高層的決策矛盾。

陸媒：SLF投放尚未執行 銀行處於申請階段

陸媒《第一財經日報》9月18日報導了關於9月16日晚間，中共央行即將向五大銀行每家分別投放1000億常備借貸便利（SLF），期限為三個月的消息。

市場普遍將此解讀為央行實質上的放水，效果約等同於存款準備金率下調0.5個百分點。

17日晚間，大戰略（中國）投資管理中心首席經濟學家陸俊龍對陸媒透露，SLF目前並未執行，實際額度也並未確定。各商業銀行目前正處於材料準備階段，須經過中共央行核准審批方可執行。

財經界人士：SLF放款或為應對經濟下行風險

最近，中國經濟一系列宏觀數據表現疲弱，8月份規模以上工業增加值同比增長6.9％，創2008年12月以來新低；1～8月固定資產投資增速為16.5％，比1～7月回落0.5個百分點，下滑至13年最低水平；8月份FDI同比下降14%；工業增加值同比增速從7月的9.0%降至6.9%，跌至6年最低水平。

不少學者和業內人士表示，在中國經濟下行壓力加大的背景下，中共央行加碼調控旨在應對下行風險。同時，市場多數觀點認為，央行此舉還有調節貨幣流動性的考慮。

目前，中國以外匯占款為主的基礎貨幣的發放模式遭遇挑戰，8月，金融機構外匯占款減少311.47億元，存貸款也在下降，8月末減少4500億元。

據網易財經9月17日報導，截至9月14日，工、農、中、建四大行存款總額較上月末下降約2700多億元，而上週銀監會要求商業銀行月末存款偏離度不得超過3%，市場存在流動性波動預期。

交通銀行首席經濟學家連平稱，若5000億SLF放款確有其事的話，可視為一種對沖外匯占款低迷的方式，同時也可能是應對存款偏離度考核實施後市場流動性波動的防範舉措，顯示中共當局維護市場流動性寬裕平穩的政策意圖。

國信證券首席宏觀研究員鍾正生表示，目前看來，新股發行和季末因素可能導致短期流動性出現大幅波動，且存款偏離度指標管理可能造成波動提前，這個時點有可能提前釋放SLF。

大陸知名財經評論人士葉檀9月18日發表文章表示，目前的定向寬鬆舉措違背金融規律，資金具有逐利特性，面向中小企業與三農的定向降准未必能夠準確進入這些領域，常備借貸便利同樣難以發揮長期作用，達到緩解資金飢渴、提高資金使用效率的目的。

專家：SLF放款彰顯中共決策的矛盾

《中華工商時報》副總編輯、經濟學博士劉杉9月17日發表文章認為，中共央行5000億SLF放款，彰顯中共高層決策的矛盾。

劉杉認為，中共政府提出宏觀調控上下限的概念，其中下限指標有增長率和就業水平，這兩個看似統一的目標，實際存在矛盾。

劉杉表示，由於前期過度刺激產生過多的危害，中共政府顧忌泡沫繼續膨脹，提出調結構、促改革的要求，希望在此過程中去槓桿、去產能。這種思路需要穩中偏緊的貨幣政策，並容忍較低的增長率，但中共政府年初已經提出7.5%的增長目標，這不免與長期調整的思路產生衝突。

劉杉稱，由於以上矛盾，中共宏觀調控方式必然自相矛盾。一方面強調「微刺激」，另一方面不得不持續「微刺激」。由於宏觀調控工具具有總量特點，這種依靠結構性工具的調控方式，並不能向市場傳遞有效信號。由於商業銀行對風險控制要求的提高，中共「定向降准」等貨幣政策無法傳導到實體經濟，這將會造成調控政策不斷加碼、政策效力無法達到預期目的結果。

責任編輯：劉毅