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关键指标下滑曝中国经济企稳是假相

中国经济自抛出一系列刺激措施后,一些数据开始显得好看。然而,通过分析一些经济运行的关键指标,发现事实远非如此,揭开了中国经济好转的假相。图为中国经济衰退中,负债累累的钢铁业企业之一的安徽马鞍山钢铁公司。(AFP/Getty Images)

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【大纪元2014年07月25日讯】(大纪元记者古春秋报导)昨天(24日)大陆官方消息,中国7月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值52,超出预期,加上第二季度GDP为7.5%,似乎给市场一种中国经济企稳的感觉。陆媒通过分析中国经济运行关键指标的变动,例如,整体用电量及铁路货运量下滑,发现事实远非如此,从而揭开了中国经济企稳的假相。

大陆刺激政策下的经济扩张

7月24日大陆官方消息,中国7月汇丰制造业PMI初值52 超预期,为18个月高位,前值50.7,预测值51。

对此,《美国之音》报导认为,这是大陆政府出台一系列经济刺激政策的结果,显示中国经济的扩张。PMI(采购经理人指数)是概括整体制造业状况、就业及物价表现的经济指标,低于50表示经济收缩,高于50预示经济扩张。

然而,《美国之音》对这种扩张势头的可延续性表示了怀疑。

瑞银汪涛:第四季度面临下行压力

陆媒《财新网》7月24日报导,瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为,中国对外出口的增加、经济刺激的加码和宽松货币信贷条件,是第二季度GDP同比增速回升的因素。

汪涛表示,房地产市场的疲软仍然是拖累经济下滑的重要因素,随着其负面影响的凸显,诸多工业部门的生产活动将受到抑制,四季度GDP同比增速可能会放缓至7%。

经济好转是幻觉

陆媒《华尔街见闻》7月25日报导,中国二季度GDP增速达到7.5%,似乎给市场一种经济已经企稳的感觉。24日公布的7月汇丰制造业PMI初值,则加强了这种感觉。

但是,如果从大类数据下的关键指标来分析,会发现事实远非如此。

首先,今年上半年,地方政府开支同比大增16.4%,其基础税收收入(不包含土地出让金)却下滑了约4%。

其次,信贷和债务在加速累积。截至6月末,中国广义货币(M2)同比增长14.7%,与去年8月创纪录的最高增速持平;6月份的社会融资规模达到1.97万亿元,是3月以来最高的月度数据,同比高出接近一倍。

第三,影子银行“抬头”。截至6月底,狭义货币(M1,指流通于银行体系外的现金加上银行的活期存款)增速为历史第二高,其中影子银行同比增幅达到32%。

第四,据渣打银行报告,中国总债务与GDP之比在6月底飙升至251%,远高于2008年底的147%。

报导认为,这些数据表明在经济刺激方案出台后,中国对债务的依赖有增无减,并有加速依赖的迹象。渣打数据显示,中国总债务/GDP之比在过去6个月就从去年底的234%攀升了17个百分点,去年全年也只攀升了大约20个百分点。

整体用电量和铁路货运下滑

陆媒报导称,以季化年率(根据GDP在一季度内发生的经济变化的数据计算出的一个变化率)来算,中国的GDP在第二季度从6.1%提高到8.2%,但整体用电量则从5.4%下滑到5.2%。

中国工业增加值年化增速从8.6%提高到9.2%,但工业用电量增速却从5.3%放缓到4.9%。铁路货运量持续下滑,5月全国铁路货运总发送量同比降3.07%。

中共总理李克强曾表示,用电量、铁路货运量和银行贷款发放量三个指标 比GDP更能反映中国经济的发展状况。

陆媒报导称,6月底以来国信宏观高频扩散指数频频下滑,主要工业品价格持续下降,发电量和耗煤量同比表现都相对疲软。此外,6月70个大中城市中房价环比下降的城市数目和下降幅度均有所扩大,资金链紧张以及预期回落将持续打击投资意愿,三季度房地产投资存在进一步下滑风险。

种种迹象显示,三季度经济仍然存在回落风险,大规模投资效应不可持续。

名词解释:

国信宏观高频扩散指数,是由国信证券研究所创建,由废钢价格、无氧铜丝利润、南华工业品指数、环渤海动力煤价格、6大发电集团日均煤耗量和水泥价格六个指标构成,可以高频跟踪中国宏观经济运行状况的指标,进而预测经济的趋势性拐点。

(责任编辑:刘晓真)

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2014-07-25 1:41 PM
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