【大纪元2015年08月03日讯】（大纪元记者刘毅报导）随着美元加息在即，人民币贬值的话题一直不断，有大陆财经人士日前表示，人民币不仅仅是在下半年贬值的问题，实际上人民币下行空间已经打开，即将进入贬值通道。
人民币牛市结束 下行空间被打开
中国航油集团原副总经理陈九霖7月23日在和讯网撰文表示，出于对A股下挫的悲观预期及资本外流的担忧，境内外人民币出现了小幅贬值的现象。加之央行降准、美联储加息，更增强了市场参与者对人民币贬值的预期。人民币贬值的通道已经在渐渐打开。
7月24日，有大陆媒体报导了中共国务院办公厅印发的《关于促进进出口稳定增长的若干意见》，在该意见中中共明确提出“扩大人民币汇率双向浮动区间。”对此，大陆财经传媒人，高级编辑刘晓博认为文件里这句话的意思是，今年年内央行或将波动幅度增加到上下各3%。
国泰君安首席经济学家林采宜表示，持续十年的人民币汇率牛市到现在已经结束了。
据第一财经网7月29日报导，林采宜表示，从全球货币政策来看，除了美元是收紧的，其它货币大部分实行了宽松的货币政策。而一个长期的货币牛市通常需要三个条件：第一个是相对较快的生产率。第二是紧缩的货币政策，第三是较高的风险偏好。
林采宜认为，虽然中共央行从去年到现在五次降准，四次降息，对于未来，准备金率还会降，利率也会继续走低。但仔细观察可以发现，中国企业中长期信贷规模实际上没有扩张，没有跟流动性一起扩张，有的甚至在收缩。也就是说央行释放出来的流动性并没有如预期般全部释放至实体经济中。
林采宜表示，当前中共当局在人民币汇率问题上面临着一个两难的选择，即在稳增长和人民币国际化之间的一个矛盾的选择。人民币盯住美元，为了维持人民币汇率的稳定，在外贸方面付出了极大代价。
林采宜提到，中国过去运用人口红利来维持出口增长的模式已经走到了尽头，中国劳动力的优势已经不复存在。这种情况下，支持汇率升值的最核心的宏观经济的两个基础，即大幅的外贸顺差和生产力的快速增长，已经不再发挥作用。
随着劳动力成本的不断上升，人民币对日元和欧元等货币的间接升值，以及其它发展中国家货币宽松政策的多方影响下，共同造成中国在国际市场上外贸出口竞争力有所下降。在这种情况下，如何使外贸重新成为一个经济增长的火车头，很重要的一个手段就是货币贬值。
林采宜认为：“无论从人民币方来看，还是从美元来看，人民币对美元的贬值几乎就是没有悬念的趋势。也就是说，持续十年的人民币汇率牛市到现在已经结束了。”
市场看空人民币
据《华尔街日报》7月30日报导，在中共当局宣布了包括人民币汇率市场化程度的贸易行业扶持措施后，市场认为人民币会贬值。
法国兴业银行(Societe Generale)新兴市场亚洲固定收益及外汇交易香港和新加坡业务负责人Cynthia Wong称，市场动向说明很多人预计人民币会贬值。她称，过去几周对冲基金更加活跃，人民币和离岸人民币期权的交易量最高增长了40%。
根据汤森路透(Thomson Reuters)提供的数据，在本周（27日至30日）的震荡交易中，期权市场价格反映出了人民币兑美元将贬值的预期。
中共出售外汇储备防止人民币兑美元走低
据凤凰财经7月16日报导，中共央行14日称，截至第二季度末中国外汇储备余额为3.69万亿美元，较上一季度减少400亿美元。这是一年来的最低外汇储备减少量，第一季度，中国外汇储备减少了创纪录的1,130亿美元。分析人士称，中国央行卖出所持大量美元以防止人民币兑美元进一步走低。相对稳定的人民币降低了企业和投资者将资金转移出中国的欲望。
凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家普里查德(Julian Evans-Pritchard)估计，中共央行4月和5月共卖出137亿美元外汇储备，以防止人民币兑美元走低。普里查德在14日发表的报告中写道，最新数据显示，央行6月份加快了卖出外汇储备的步伐，很可能是为了给人民币带来一定的支撑。
专家透露人民币不贬值的原因
国泰君安首席经济学家林采宜5月底曾经表示，中共一方面希望加强自己在国际金融市场上的话语权，比如说，中共希望加入国际货币基金组织的特别提款权（SDR），成为他的篮子货币，那么这个时候大幅贬值是很难接受的；二是如果人民币要进一步国际化，走向海外，国际投资者愿意持有你的货币，首先你是坚挺的货币，人民币国际化，成为清算货币，如果人民币进入贬值通道，那对它进入国际化是不利的。
但刘晓博认为，今年人民币纳入SDR这件事尘埃落定之后，无论成功与否（不成功，就要再等5年），2016年人民币都需要对美元贬值5%到10%。否则，实体经济过不了这个坎儿。
责任编辑：高静
