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【大紀元7月25日訊】指數基金就像一塊塊積木﹐問題在於﹕你準備把它們搭成什麼﹖
《華爾街日報》–這些基金可能是很好的投資對象﹐但它們不是金融萬能藥。你仍需決定你的投資目標﹐你能承擔多大的風險﹐以及哪種投資組合能讓你完成目標。
當你試圖確定合適的指數基金組合時﹐這裡有3種策略供你參考﹕
分而治之
只選擇2種指數基金﹐你就可以建立一個很不錯的投資組合。首先﹐把你投資於股市的70%-80%的資金﹐用於購買一個跟蹤威爾希爾5000指數（該指數幾乎囊括了美國所有的股票）的基金。這樣﹐就等於你持有了大大小小的公司股票。
接下來﹐再用20%－30%的資金購買國外股票指數基金。從長期來看﹐國外股票應該能產生與美國股市相應的投資回報率。但是﹐由於國外股市的走勢不與美國股市同步﹐因此通過添加國外股票﹐就能降低你投資組合的價格波動性。
你還想購買一些債券﹖那就決定一下你究竟想用多少資金進行保守型投資﹐然後投資一個債券指數基金。富達投資(Fidelity Investments)﹑嘉信理財(Charles Schwab Corp.)﹐以及Vanguard Group均提供威爾希爾5000指數基金﹑國外股票指數基金和債券指數基金。但是﹐富達投資的債券指數基金﹐其投資額起點高達10萬美元。
分門別類
雖然我喜歡結合威爾希爾5000指數基金和國外指數基金這種最為簡單的投資方式﹐但有些人更傾向於在投資指數基金時採用分門別類的策略。他們設想建立一個全球性投資組合﹐方法是投資更專門化的指數基金﹐從而接觸大型成長型股和小型價值型股等領域。
分門別類法有何吸引力呢﹖“指數化”的概念產生於學術界﹐其著重點在市場效率。最近有些學者提出﹐被低估的價值型股的表現歷來強於大盤。而他們聲稱﹐這種額外回報是對價值型股較高風險的一種報償。
基於這種想法﹐一些熱衷於指數基金的人﹐已開始運用更專門化的指數基金來增持價值型股﹐希望藉此獲取額外回報。但價值型股真能有更佳表現嗎﹖即使不能﹐這種分門別類的投資策略仍能使投資者贏利。
在長達30年的過程中﹐股市中不同類股的表現可能不會有天壤之別。但如果從短期看﹐各種類股的表現可就大相徑庭了。
你可以固定投資權重﹐同時進行有規則的調整﹐從而探究這種現象。假設你這樣安排投資組合﹕25%投資於大型成長基金﹐25%投資於大型價值基金﹐10%投資於小型成長基金﹐10%投資於小型價值基金﹐10%投資於房地產投資信託基金﹐其餘20%投資於外國股市。
在那以後的每年裡﹐你將通過買賣這些基金來保持上述百分比。這樣做的效果﹐就將使你減持表現良好的類股﹐而增持表現不佳的類股。
設想一下﹐若所有類股的長期回報都差不多﹐這種調整就能幫你增強業績。但是﹐這種策略最好是在養老金帳戶中進行﹐因為用這種帳戶交易不會引致稅金問題。
Vanguard Group提供的專門化指數基金折射出股市中許多類股的走勢。Dimensional Fund Advisors也提供更加專門化的指數基金﹐但這家公司只通過指定的投資顧問出售它們的基金。
另外﹐觀察一下“指數交易基金”﹐特別是Barclays Global Investors推出的iShares。這些指數交易基金就像一只普通股票那樣在股市中交易﹐卻跟蹤了很多不同的類股。
核心與開拓
由嘉信理財推廣的“核心與開拓策略”﹐包括在指數基金中建立核心持股﹐然後增加其他投資對象﹐以取得更好的投資業績。
舉例來說﹐你可以像前面所描述的那樣﹐把一個威爾希爾5000指數基金和一個國外指數基金﹐結合成你的投資組合核心﹐這部分核心基金可能在你的投資組合中佔80%﹐構成你投資組合的支柱﹐從而確保你有一部分投資能獲得市場的平均回報。
你的投資組合中其餘20%怎麼辦呢﹖你可以用那些資金購買一些積極管理型基金和股票。嘉信理財的投資研究主管馬克．里佩(Mark Riepe)說﹐要想進行真正的開拓式投資﹐你就必須做些與投資指數基金不同的事﹐要確保你買的不是封閉式指數基金。
如果你想儘可能少向山姆大叔繳稅﹐那就用你的應稅帳戶資金購買指數基金。因為這種帳戶持有的基金往往是節稅的。同時﹐用你的養老金帳戶來進行“開拓式”投資﹐這樣就可以免繳每年的交易稅。
“核心與開拓策略”是一種技巧性的折衷辦法﹐它鼓勵投資者進行理性的指數基金投資﹐同時給他們狂熱的投資構想一條出路。但是注意﹐千万不要過於狂熱﹐你要誠實地計算你所投資的這些“開拓式”持股的權重變化。
你選取的股票是否經常猛跌﹖你投資的積極管理型基金的表現是否常常弱於大盤﹖也許﹐這就是一個信號﹐說明你投資組合中“開拓式”投資的數量應該減少些﹐而應該把更多的資金投資於指數基金。(http://www.dajiyuan.com)
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