【大紀元10月9日訊】(美國之音2010年 10月 08日報導)日本批評中國大舉購買日本國債助長日元升值的聲音還沒有消失，新的數據顯示，中國在8月份不是增購而是拋售了它今年吃進的幾乎全部日債。中國買賣日債究竟是為甚麼？
日本政府星期五公佈的日本國債8月份的買賣數據讓關注日元的各方人士大吃一驚。中國拋售了兩萬億日元的日本政府債券，約合美元250億。
上個月，日本公佈7月份國債買賣數據之後，日本官員高調批評中國大規模購買日本國債對日元快速升值起到了推波助瀾的作用。這個消息藉著中日釣魚島爭端而迅速傳遍世界。
中國在今年頭七個月連續增持日本國債，而且數量逐步增加。6月份購買53億美元，7月份更達到70億美元。總持有量超過兩百億美元。
日本官方認為，中國這個世界最大的外匯儲備持有者購買日債的行為加劇了日元升值的勢頭。也有一些專家認為，中國的做法包藏禍心，意圖通過推高日元幣值來打擊日本出口，增加中國對日出口。
在9月9日，日元兌美元匯率是83．85比1，是1995年以來的最高點。
這一番指責在8月份的數據出來之後顯得非常缺乏說服力。中國在日元漲勢最兇的時候不僅沒有繼續吃進日債，反而將其今年吃進的絕大部份日債拋了出去。
倫敦資本經濟學公司的高級經濟學家馬克．威廉姆斯(Mark Williams)對美國之音說：
“(從8月份的交易看)有一件事中國肯定沒有做，那就是推動日元升值。許多評論者說是中國在推動日元走強。情況確實不是這樣。中國拋售之後，日元還相當強勢。看來中國的動作並沒有對日元匯率產生甚麼影響。”
威廉姆斯說，中國今年買進的日債是不少，但是如果看看過去五年，中國持有的日債數量其實很小，對龐大的日債市場起不了甚麼影響。
不過，許多專家之所以也贊同日本官方的說法是因為，中國擁有巨大的外匯儲備。中國今年對日元資產突然興趣大增被廣泛認為是中國外儲多樣化的一個開始。中國今年頭七個月購買的日債數量超過去年的五倍。
美元持續貶值對中國持有的2．5萬億外儲構成很大的威脅。中國當局一直在嚐試如何減少美元比例，增加其它幣種的比例。
如果日元不是中國外儲多樣化的目標，那麼中國為甚麼在今年大幅度增加日債持有量，而然後又突然拋出呢？
常駐紐約的富國銀行的高級匯率專家瓦西裡．塞雷布裡亞剋夫(Vassili Serebriakov )的分析是，中國這樣做是出於短期目的，可能是看準了日元升值的趨勢，而加大了購買日債的力度。在日元幣值升高的時候再全部出手，從中也拿到一筆不小的利潤。
塞雷布裡亞剋夫估算，頭七個月中，日元兌美元的匯率平均在90比一之上，而出手日債的時候，也就是8月份，匯率在85比一左右。價差還是不小的。
這位資深的匯率問題專家認為，作為長期投資目標，日元並不是一個很好的選擇。他對美國之音說：
“日本政府債券的收益率顯然沒有甚麼吸引力。再看看日本經濟的長期前景，大多數專家都認為，日本面臨的結構性挑戰很嚴重，比如人口結構的變化，對經濟增長具有負面的作用。日本的債務在GDP中的比重過大肯定是投資者擔心的一個問題。”
塞雷布裡亞剋夫指出，中國外匯儲備巨大，投資市場很有限，只有像美元、日元和歐元這少數幾個債市才有能力吸收中國的外儲投資。但這幾個市場都不理想。日元市場受日本經濟基本面影響而不利於長期投資。美元市場在美國經濟走軟，美聯儲量化寬鬆的貨幣政策繼續擴展的前景下而看跌不看長。
歐元市場也是問題不小。不過，從中國總理溫家寶最近的講話看，中國將會擴大它所持有的歐元資產規模，給歐盟國家以支持。
塞雷布裡亞剋夫認為，中國外儲多樣化說起來容易，做起來很難。要真正解決外儲安全問題，最好的辦法就是加快匯率制度的改革，減少外儲增加的速度。(http://www.dajiyuan.com)
