標籤:
投資人
【大紀元2月20日訊】自由時報記者李錦奇／專題報導
牛熊權證，是今年可望在台問世的新金融商品，台灣券商樂觀研判，牛熊權證玩法簡單，猜指數或個股漲跌，未來每張牛熊權證掛牌價約五千元到一萬元，將是市場主流規格。
牛熊權證，是猜指數或個股漲跌，所謂牛式權證就是猜漲，熊式權證就是猜跌，最大特色是深度價內，也就是一上市就有履約價值。
依照香港經驗，九十％牛熊權證都是指數類型。
舉例來說，加權指數若在八千點，券商若發一檔牛式權證（看漲作多 )，履約價可訂在六千點，等於一上市就有兩千點的履約價值，如果設定一：二百點發行規格，權證市價概估每單位約十元，加上財務費用（例如券商避險成本與利潤 )，發行價可能是十．五元，等於每張權證市價約一萬零五百元。
如果台股上漲一百點，理論上，牛式權證也會同步反映內含價值提高，市價可能會由十．五元漲到十一元，扣掉交易成本、證交稅，中間價差就是投資人獲利，道理類似期貨指數。
相反地，如果看錯方向，牛熊權證內含價值也會減損，理論上，市價也會跟著走跌，投資人就會賠錢。
簡單地說，價值二十元的東西，市價理論上也是二十元上下，如果價值變成廿五元或是十五元，市價理論上也會變動調整而貼近。
牛熊權證另一大特色，就是設有強制回收規定，一旦標的股市價碰到觸及點，牛熊權證立即停止交易，再計算價差，把餘額還給投資人，用意是強制停損，避免看錯方向的投資人虧光本錢，甚至還遭到追繳。
舉例來說，如果一檔個股牛式權證，標的股原本六十三元，盤中下跌觸及強制收回價六十元，牛證立即停止交易，等待強制結算。
不過，強制結算價該如何訂定，是以當天收盤價計算？還是以當天最低價計算？或是採券商版隔天收盤最低價之上，目前還沒定案，答案何時出爐，將攸關牛熊權證何時能上路。
(http://www.dajiyuan.com)
