紐約時報:主權債務危機 恐延燒葡萄牙

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【大紀元4月16日訊】(據台視新聞報導)繼希臘之後,投機人士開始將目光轉向另一歐元國家-葡萄牙。導致希臘陷入困境的經濟弱點,同樣凸顯了葡萄牙問題:兩國儲蓄率均長期偏低,遂須仰賴海外投資人來為持續性的預算赤字供應資金。如今,投資需求卻大幅降低。

儘管歐元區與IMF(國際貨幣基金)已擬定紓困策略,希臘的公債殖利率還是居高不下,顯示投資人信心依舊不足。外界甚至認為,紓困希臘可能造成長期的負面效益-引誘投資人「測試」歐洲(尤其德國)紓困葡萄牙的決心。再者,在得知希臘紓困具有「優惠利率」之後,也有可能影響葡萄牙減支的決心。

摩根士丹利經濟學家Joachim Fels就說:「歐洲財政浪費、政治分裂的情勢將惡化,最終恐導致若干國家退出歐元區」。眾所周知,希臘與葡萄牙是歐洲赤字問題最嚴重的兩個國家。

從儲蓄率來看,希臘僅占國內生產毛額(GDP)比率的6%、葡萄牙才7.5%,均在已開發國家當中吊車尾。 對照之下,意大利還有17.5%、西班牙20%;法國與德國則各為19%、23%。

對希臘與葡萄牙政府來說,資金儲備比率低及發債成本攀升的組合,十分要命。由於實施激烈減支措施,兩國要靠增加稅收來支付債務,實在非常困難。

希臘目前積欠債務水準高達GDP的113%,葡萄牙不惶多讓,也將近有GDP的90%高。

葡萄牙今年的融資需求高達240億歐元(約325億美元),但負擔相對比希臘低,周三里斯本政府還能輕易發債籌資20億歐元。不過,根據pi Economics顧問公司學者Tim Lee的看法,與債務占GDP比率相比,儲蓄率才是衡量一國償債能力的「最真實指標」。由此觀之,希臘與葡萄牙的狀況都很糟糕。

Tim Lee說:「希葡兩國都掉入了名義GDP成長低於融資成本的陷阱,因此才有穩住債務佔GDP比率這種微不足道的期待」。根據他的觀點,國民淨儲蓄率(net national savings rate)呈現嚴重負值,不但凸顯了政府自當地取得資金的難度,也讓希葡兩國難從債務陷阱中脫身。

對葡萄牙來說,過去幾年並不像希臘享受到低利率所帶動的經濟成長。因此,該國政客「很難」說服群眾,要他們犧牲更多來達到減支目的。

惠譽已調降葡萄牙的債信評等,理由是擔心其無法達成降低預算赤字至GDP 9%的目標。

歐盟日前也警告,葡萄牙必須採取更激烈的措施來刪減赤字。

誠如德意志銀經濟學家Gilles Moëc所說:「對葡萄牙來說,這將是一痛苦而漫長的過程;能否做到,外界都在質疑」。 (http://www.dajiyuan.com)

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