【大紀元2011年08月09日訊】前幾天，美國標準普爾（S&P）信用評等公司宣布將美國國家長期債劵信用評等從原來最高最優的AAA等級調降一級成為AA+等級。等級越高就代表這個債劵越不可能違約倒賬。標準普爾的信用評等共有22個等級，從最高的AAA、AA+、AA、AA-、A+、……一直到B到C到已倒債的D等級，目前在AAA第一等級的主權國家有瑞士、香港、瑞典、德國、法國、英國、荷蘭、芬蘭、挪威、丹麥、澳大利亞等國，和美國一樣被降到AA+等級的國家有比利時和紐西蘭。這是美國國債從有評等以來第一次被降為AA+等級。本文將在此分析這個信用降級的意義與影響。
標準普爾公司評斷一個主權國家債信的方法是綜合考慮該國的五項因素。第一是政治因素，包含該國的政治制度機構的效率、穩定、可靠、透明度和政治上的風險；第二是經濟因素，包含該國的經濟市場結構、國民所得和經濟成長的展望；第三是外部因素，包含跨國投資，外匯市場的流動性等；第四是財政因素，考慮到該國財政政策、政府收入支出的表現和債務占GDP的比重；第五則是該國貨幣政策的可信度與通貨膨脹與匯率的風險。
標準普爾將美國降等的主要原因是在於第一和第四項因素。他們指出美國國會和行政部門過去為了債務上限的提高所激烈辯論的分歧並沒有根本解決，兩黨對於如何削減預算赤字和債務存有龐大的落差，所以他們並不看好美國政府在2012年大選前會對債務赤字有明顯的改善。在此之前，美國兩黨針對債務問題的妥協方案分為兩步驟。第一步驟是已確定將在未來10年逐步削減9千億美元的支出，第二步驟則是由參眾兩院任命一個委員會來提出另外1.5兆美元的赤字縮減方案。標準普爾似乎不看好這個委員會會達成什麼具體的成果。不只是降等，標準普爾還對美國未來債信的展望持負向預期，因為他們認為布希減稅方案在2012年底到期後將會持續下去，而這只會讓美國的債務負擔更加沈重。
標準普爾公司的降等解釋都呈現了美國過去的事實，而這些事實都是早已被大家所知的，所以並沒有提出新的資訊。重點是，這是否代表美國國債未來違約倒賬的機率就會升高呢？筆者並不這麼認為。筆者認為美國長期國債依舊是全世界最安全的債劵，因為美國政府和國會今天無法根本解決債務負擔問題，並不代表明天無法解決；這個政府無法解決，不代表下一個政府無法解決，別忘了美國國會是每兩年進行改選，總統是每四年進行改選，筆者相信在未來的幾年，美國將會凝聚足夠的決心，來真正解決美國因為逐年提高的老人醫療健康保險（Medicare）支出所造成的財務和債務負擔。
同時，美國其他兩家信評公司並沒有調降美國國債的信用評等，而筆者認為美國的債信應該不至於會低於英國和法國。總而言之，美國國債是否應該降等，在這個時點，是一個見仁見智的問題，短期可能對敏感的股票市場造成一些波動，但長期股市的表現依然取決於經濟基本面。而美國國債本身的價格和利率也將不至於有多大的變化。其實我們應該對此降等行動而對美國未來採取積極正面的態度。因為標準普爾降等的舉動已無形的給美國國會一股龐大的壓力來促使他們加速解決這個問題，標準普爾的宣示，像是一個警世鐘一樣，時時不斷鞭策美國政府要正視解決債務問題，所以美國國債倒賬的機率更是降到微乎其微了。
從另外一個層面來看，標準普爾的降等更證明美國是一個先進成熟的國家。大家別忘了，美國政府和國會，不久前才在討論要如何規範管理美國的信評公司和市場，畢竟這三家信評公司（標準普爾、穆迪、惠譽）在過去幾年將許多次級房貸衍生的商品評為AAA，從而引發後來2008年的金融風暴。然而今天，標準普爾公司也不畏美國政府身為其主管機關，當它認為美國國債應該降等，它就宣佈降等。所以我們可以發現，在美國這樣一個先進的社會，其長期發展是穩定可持續的，因為在這樣一個社會當中，有無數獨立的營利和非營利的機構，媒體和學術單位，持續不斷的從不同的角度來監督、批判政府，幫助政府避免一直犯同樣的錯誤。@*
