【大紀元2015年01月13日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）就像中國經濟似乎總是違反基本經濟規律一樣（諸如，私人財產權利是發展的先決條件），許多中國公司也能對抗盈利「黃金規則」的「地心引力」。它們在不盈利的情況下實現快速增長。外媒稱之為中國企業的「龐氏騙局」。
《福布斯》1月12日發表中歐國際工商學院樸勝虎教授的文章說，企業增長符合邏輯的道路是：首先建立市場需要的好產品或好服務，獲得建立於盈利之上的財務實力，然後擴張。
然而中國快速的經濟自由化，伴隨著巨大的未開墾市場和長期壓抑的消費者需求，使得這個國家的初創公司違反邏輯：它們首先快速擴張，獲得財務支持，然後開發市場可能需要的東西。這個做法遍及所有行業，從鋼鐵、造船、化工到汽車，太陽能和液晶顯示屏。
曾經的化工巨頭雲維在過去十年裡擴張資產30倍，尚德電力在非常短的時間內成為世界上最大的太陽能電池製造商，快速增長的李寧曾經是中國市場的寵兒。文章對金磚四國的企業盈利的研究表明，中國企業平均利潤率僅為4%。在其它三個金磚國家利潤率為9%，超過中國企業的兩倍，儘管中國經濟的增長速度是所有金磚國家裏面最快的。
顯然中國公司達到快速增長，不是通過盈利，而是通過許多的債務。在金磚四國裡，中國是唯一一個企業債務超過GDP的100%的，並且每年仍然在快速增加。
這樣做的理由是，中國市場是新興的並且快速擴張，消費者的頭腦和品位是等待塑造的空白石板。在這樣一個市場，快速擴張將給予一些冒險公司先發優勢。在他們搶奪市場之後，他們將花時間來修補和改善他們的產品。
但是這樣一個高速增長卻不盈利的模式能是持久的嗎？文章對金磚四國的105,260家公司進行研究，比較它們盈利導向和增長導向的策略，觀察在一段時間之後的效果。研究結果向不顧一切追求增長的策略敲響警鐘。
研究的發現非常具有啟示意義：在增長導向型的公司裡面，不到18%的公司在第二階段獲得高盈利。而在選擇盈利導向的公司裡面，72%的公司獲得高盈利。
文章說，在中國快速擴張的年月裡，不要盈利的企業增長可能可以走一陣子。但是一旦中國經濟萎縮，那些未能成功轉型的公司將面對巨大的壓力。你可以看到廣泛的製造業產能過剩的跡象。
實際上，前面提到的快速擴張的企業——雲維、李寧和尚德——最終都滑入衰退或破產。為了避免這樣一個命運，中國企業是時候注重內部能力和實現持續的盈利增長了。畢竟，他們不能永遠抵抗「地心引力」。
責任編輯：孫芸；覆核編輯：姜斌
