【大紀元2015年10月12日訊】（大紀元記者劉毅報導）中共央行10月10日發文稱將在大陸11個省市試行信貸資產質押再貸款試點，有評論認為這是中國量化寬鬆的開始，也有觀點認為大陸的貨幣政策已經對刺激經濟增長無效了，最後可能就只剩下最後一招了：加稅。
10月11日，財經評論人士如松在大陸天涯論壇上發表了《央行、財政部已是兩條道上跑的車》一文。如松在文中表示，從2014年中期開始，中共央行就不斷在發布貨幣措施刺激經濟，但是貨幣措施如果發生作用，需要資本投資收益率作為槓桿，2008年以前以及2009年4萬億元人民幣刺激都屬於這一類的。可是，貨幣政策是有遞減效應的，隨著資本投資收益率的下降，從2011年12月開始，不斷的強刺激、微刺激、各種刺激效果極為有限。到今天已經出現完全無效的情形。
這一點從中共財政收入的數據就可以分析出來，即貨幣政策如果發生作用，意味著產出開始增長，這種增長是兩方面：第一是經濟生活中的產量增長；第二種是收益率增長。這都會帶來企業的總體收益上升。最終就會反映到財政上，即財政收入增加。
據中共財政部發布的數據，今年6月財政收入的同比增長速度為13.9%，到了8月財政收入增速降至6.2%；在財政支出方面，6月份支出增速為13.9%。到了8月，支出增速已經達到25.9%。從單月的財政收支對比看，7月支出增幅是收入增幅的兩倍，到8月支出增幅已經是收入增幅的四倍。
貨幣政策持續寬鬆，如果對實體經濟起到推動作用，增值稅就會加快增長，如果沒有作用，增值稅的增速就會回落。所以，從2011年12月開始的貨幣寬鬆週期已經出現無效的跡象，那就是財政收入開始與央行的貨幣政策反向而行。即貨幣寬鬆政策已經對經濟增長失去效果了。
如松認為，如今使用常規的政策根本就無濟於事的，唯一的有效方式只有兩個辦法：第一，強力刺破資產價格泡沫，包括貨幣貶值，讓生產要素價格回落，使得資本投資收益上升或小幅上升；第二，體制改革以實現財政改革。但是這兩條估計中共當局都不會採用，那就只剩下一個損招，就是加稅。
大陸著名經濟學家吳敬璉10月10日在復旦大學「首屆復旦首席經濟學家論壇」的演講中表示，貨幣政策對經濟的刺激作用很少，財政政策還有餘地。而且中國的稅收太高，如果要提高財政政策的力度，需當局減少收入，著重在普惠性的減稅上來想辦法。
吳敬璉說，在資產負債表出問題的時候，貨幣政策的作用很少，因為人們都要提高手中資產的流動性，由於現金為王，所以即使放鬆銀根，資金也不會跑到實體經濟裡去，在中國都跑到股市中去了。而財政政策對刺激經濟還有一點餘地，可以通過政府部門把錢投到鐵路、公路、基礎建設中去。另外還可以減少當局的稅收，在普惠性的減稅上來想辦法，大陸的稅收還是太高了。
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