人民幣加入SDR 大和證券:貶勢猶在

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【大紀元2015年12月01日訊】(大紀元記者李玲浦香港報導)人民幣正式被IMF(國際貨幣基金組織)納入特別提款權(SDR),明年10月開始生效,權重比例為10.92%,較日元、英鎊為高。儘管中共當局視此為面子工程,認為是人民幣國際化的重要步驟,不過有大行分析師認為,加入SDR的實際意義不大,而且無法阻止人民幣貶值的趨勢,提醒投資者要小心。

IMF主席拉加德於香港時間12月1日凌晨1點宣布人民幣納入SDR,是繼美元、歐元、英鎊和日圓之後成為籃內第5種貨幣。IMF宣布,人民幣「符合現行一切標準」,可與其它四種貨幣作為SDR貨幣通用。

SDR並非實際在市場上流通的貨幣,而是將多種儲備貨幣像「籃子」那樣放在一起計算綜合價值的機制。新的機制下,人民幣所佔權重為10.92%,美元是41.73%,歐元30.93%,日圓和英鎊都超過8%。

中共當局自去年開始推動人民幣加入SDR,早前8月11日人民幣突然貶值,也被認為當局推動加入SDR的一個舉措。

加入SDR實際意義不大

對於人民幣成功加入SDR,大和資本亞洲區首席經濟師賴志文認為,人民幣加入SDR僅具「象徵性」的意義,實際意義不大。因為SDR的角色,人民幣只佔全球儲備2%,「你得到又如何,影響微不足道;你有SDR,不代表你有外匯儲備貨幣。」

人民幣加入SDR前,週一(11月30日)離岸人民幣飆升,中國股市大幅反彈,疑似北京出手干預。不過,賴志文認為,當局要干預匯市,亦難以阻止人民幣貶值的趨勢,因為付出的代價太大。

他認為,有30%的機會中央會動用3萬億美元外匯儲備挺匯價,代價是導致貨幣基礎大幅緊縮,出現本土信貸危機。另外30%機會則是容許人民幣大幅度貶值,穩定信貸風險,後遺症是大量資金外流,美元債更有機會出現違約。

他早前曾表示,中國正面臨會引發人民幣走貶的資本外流問題,而中國經濟就像「家裏發生火災一樣,是否加入SDR幾乎無關緊要」。他說,若人民幣納入SDR,就像是「遠在10英里遠的裝著水的小水桶」,並無法讓中國經濟好轉。

維持明年人民幣貶值到7.5預測

賴志文維持預計人民幣兌美元到2016年底將跌至7.5:1,遠比外媒調查分析師的6.60預估中值更為悲觀。自3個月前意外貶值以來,人民幣兌美元已累計下跌2.4%。

星展:人民幣加速貶值

另外,星展香港經濟師周洪禮在電話會議上預料,人民幣成功入籃後,中國政府對人民幣離岸價(CNH)的干預將會減低,貶值會加快。

周洪禮解釋,由於大陸經濟尚未企穩,加上大陸加快資本市場開放,資金外流壓力較大,人民幣匯率短期仍有貶值風險,預測至明年第三季,人民幣兌美元處於6.52水平。

他認為,人民幣成為SDR有助提高國際認授性,對於其它央行納入成外儲當然有幫助,但誠然影響並不是特別巨大。此外,過往SDR活躍程度甚低,主要是因為現時央行可直接持有美元及英鎊;而SDR代表性亦減弱。#

責任編輯:蔡恆

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