【大紀元2015年02月19日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導） 「董事長先生，你有多少個護照？」這樣的問題，在股東跟中國企業高管坐下來聊天的時候已經越來越常見了。
持有第二個國家的護照被中國法律所禁止，但是如果高管們有一天想要逃過北京的手掌它將是很方便的。
《金融時報》2月18日報導說，隨著中共反腐運動從權力的走廊深入到董事會，它已經撂倒數百名政府官員。投資者們在密切關注。
「如果說你作為一個投資組合經理有一件事是你不想看到的，那就是你醒來後發現你公司的董事長上頭條了。」 法銀巴黎證券投資顧問股份有限公司大中國區首席投資官Francois Perrin說。
企業被反腐調查衝擊的最新例子是佳兆業，一家香港上市開發商。一名地方官員被調查的結果是，佳兆業收到深圳市政府的銷售禁令。
在那之後事態發展迅速。公司最終尋求一位白馬騎士的救助和重組幾十億美元債務。
其他上市公司也被迫解釋為甚麼它的某位高管不再接聽投資者的電話。作為腐敗調查的一部份，雅居樂地產控股有限公司董事長去年被短暫拘捕；中國南方航空公司的首席財務官因為「職務犯罪」 上個月辭職；民生銀行行長成為被調查的第一個金融領域高管。
「投資者很難知道誰是下一個。」一名亞洲投資銀行家說，「某個公司如何被推到聚光燈下有點不透明。」
北京反腐運動改變了投資者看待腐敗相關風險的方式。
在大多數情況下，出問題的公司或高管跟政府裡面某位因反腐清洗而被拿下的個人有關係。
在民生銀行的案例當中，這種聯繫看起來是令計劃，前中共主席胡錦濤的前助手。而佳兆業則是跟前國內安全主管周永康家族有關係。
周永康的被罷黜也導致去年對國營石油公司的全面審查。
對於投資者而言，反腐運動構成兩個重要的疑問：你可以令自己跟風險絕緣嗎？這樣的調查對基礎業務真的很重要嗎？
Perrin相信投資者在評估腐敗調查構成的風險的時候是大有可為的。
「一旦你試圖從一個高水平、大畫面來看待事情，就沒有甚麼意外的。」他說，「它可能不能具體到某個公司身上，但是它給你一個分析某個領域動態的框架。」
也許更需要瞭解的是，反腐是否真的對企業產生重要影響。迄今為止，除了佳兆業，腐敗調查很少對上市公司的股價和它們的運營產生持續影響。
但是聯博基金（AllianceBernstein）的研究顯示，市場對中國企業高風險的懲罰體現在股票市盈率上面。香港上市的中國公司市盈率平均為8.4，相比之下，MSCI亞洲（除日本）公司市盈率平均為12.4。
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